20250523-银河期货-银河能化早报_24页

报告摘要

2025年5月23日银河能化早报总结：
原油期货：WTI和Brent主力合约及SC合约均下跌，Brent与原油价差维持在0.52美元/桶。OPEC+拟于6月增产411万桶/日，市场担忧供应增加对油价形成压力，叠加美伊谈判及以色列局势，油价维持宽幅震荡格局。宏观层面，经济不确定性及需求疲软压制中长期走势，短期预计Brent维持在60-70美元/桶区间。

沥青：BU2507夜盘收于3523点，BU2509收3472点，均下跌。现货市场山东、华东、华南主流价格为3450-3800元/吨、3520-3590元/吨、3380-3500元/吨。国内沥青装置开工率降至28.98%，库存同比低位且累库有限，支撑近端价格。短期原料端供应受限及库存偏低预期支撑市场，BU主力合约预计在3400-3600元/吨震荡。

液化气：PG2506夜盘收4184元/吨，PG2507收4124元/吨。华南国产气及进口气主流报价4770-5000元/吨，华东民用气4450-4600元/吨。供应端OPEC+增产预期及美国低价丙烷进口压力存，需求端夏季淡季及化工装置检修抑制上涨动力，短期市场承压走弱。

燃料油：FU07合约收3010元/吨，LU07收3503元/吨。ARA库存环比下降14%，新加坡库存创三周新高，出口同比减少。高硫燃料油需求受伊朗、沙特、埃及等国发电需求支撑，低硫供应回升但需求疲弱，LU7-8反套继续持有。

天然气：HH合约收328元/吨，TTF收363.56元/吨，JKM收1237美元/吨。美国天然气库存超预期，需求端发电支撑强劲，但LNG出口减少及地缘冲突可能影响欧洲供需平衡，短期天然气价格震荡偏强。

PX：PX期货下跌，现货价格高位震荡。OPEC+增产拖累成本端，但6月华东新装置投产及三季度PX供需偏紧支撑价格，建议多PX空PTA套利。

PTA：TA509合约收4702元/吨，现货基差收窄。OPEC+增产及聚酯开工率回落压制价格，但三季度供应预期回升叠加库存低位，短期震荡中关注成本端变动。

乙二醇：EG期货震荡，现货基差走强。供应端检修装置重启，国内供应宽松，但煤制利润扩大及终端需求疲软压制上涨动力，短期建议反弹沽空。

短纤：PF2507合约收6504元/吨，现货价格稳中偏弱。聚酯开工率高位回落及终端订单不足压制市场，短期延续震荡走势。

PR（聚酯瓶片）：主力合约收6006元/吨，现货价格震荡。供应端装置检修减少，但需求端终端抵触高价抑制上涨，关注9-11反套机会。

甲醇：夜盘收2251元/吨，现货价格分化。国内供应宽松叠加国际原料到港增加，短期震荡偏弱，建议观望。

纸浆：SP07合约收5428点，上涨0.04%。需求端用纸行业指数下滑叠加进口成本偏高，短期观望。

天然橡胶及20号胶：RU09合约下跌，NR07合约上涨。国内轮胎开工率环比下降，泰国杯胶增产利多BR-RU价差，但需求疲软压制橡胶走势。

原木：成交量回升但终端需求低迷，现货价格稳定。港口库存增加叠加房地产需求弱化，未来关注交割尺差及模拟交割影响。