20181129-联讯证券-_每日复盘_2019年股市假设推背图_5页_792kb

投资策略研究总结

核心内容概述

本报告为联讯证券策略分析师康崇利于2018年11月29日发布的《【每日复盘 20181129】2019年股市假设推背图》，主要围绕2019年中国股市的走势预测与投资策略展开分析，结合历史周期、当前市场状况及未来预期，提出对2019年市场高点与低点的测算。

主要观点

• 市场周期分析：中国股市自1989年试点以来，已历经六个五年周期，2019年将结束第六个周期并开启新一轮周期，可能迎来牛市。
• 历史周期特征：
  • 第一个五年周期（1990-1995）：经历完整上涨与下跌；
  • 第二个五年周期（1995-2000）：单边上涨；
  • 第三个五年周期（2000-2005）：单边下跌；
  • 第四个五年周期（2005-2010）：完整上涨与下跌；
  • 第五个五年周期（2010-2015）：U型走势；
  • 第六个五年周期（2015-2020）：预计结束，新周期可能开启。
• 2019年市场预测：
  • 高点测算：若市场回升至2018年高低点的中位数（3020点或3240点附近），则可能形成多空平衡，若进一步突破则可能进入上升趋势。
  • 低点测算：若市场继续下行，可能探至2180点或1960点区域。
  • 中位数判断：2018年高低点中位数为3020点，是市场平衡的关键位置。
• 流动性与政策预期：11月央行暂停逆回购操作，流动性处于高位，市场情绪有所降低，但政策与经济预期好转可能推动市场反转。

关键信息

市场表现

• 沪指收于2567.44，跌1.32%；
• 深成指收于7597.01，跌2.06%；
• 创业板指收于1312.72，跌2.11%；
• 两市成交额约3105亿元，环比放大；
• 恒生指数走势与A股相似，近期强势有所减弱。

行业与主题板块表现

• 跌幅较小：农林牧渔、有色金属、食品饮料、银行、建筑装饰；
• 跌幅靠前：通信、传媒、计算机、综合、电子；
• 强势主题：半导体、黄金、稀土永磁、农业、环保、核电；
• 分化板块：5G、广电。

技术分析与预测

• 高点测算：基于2018年高点3587点与低点2449点，中位数为3020点，乐观预期为3240点；
• 低点测算：若下行，可能探至2180点或1960点；
• 趋势判断：沪指长期处于大级别上行趋势，2000点区域为重要支撑；
• 周期判断：2019年为第六个五年周期结束，可能成为牛市起点。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎；
• 市场走势可能受多种因素影响，包括政策、经济、国际环境等；
• 报告分析基于公开信息，不构成投资建议。

图表说明

• 图表1：上证指数年线前复权图（六个五年周期），展示历史周期走势；
• 图表2：上证指数日线前复权图（2019年高点预测位置），提供短期高点预测；
• 图表3：上证指数日线前复权图（大级别牛熊转换百分比图），用于判断牛熊转换节点。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布后12个月内股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持；
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持。

声明与免责声明

• 分析师康崇利具有证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于其职业理解；
• 报告内容力求独立、客观、公正，结论不受第三方影响；
• 报告基于合规信息来源，但不保证数据准确性和建议的不变性；
• 投资者不应将本报告作为唯一决策依据，应自行判断并咨询专业人士。

联系方式

• 分析师：康崇利，执业编号：S0300518060001，电话：010-66235635，邮箱：kangchongli@lxsec.com；
• 销售团队：
  • 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com；
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• 公司信息：联讯证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001。

总结

本报告通过历史周期分析与技术测算，预测2019年中国股市可能迎来牛市起点，关键点位在3020点至3240点之间，低点可能探至2180点至1960点区域。市场情绪有所降低，但政策与经济预期改善可能推动趋势反转。投资者需注意风险，理性决策。