20250519-正信期货-股指期货周报_驱动不足_扰动仍存_指数区间震荡_8页_967kb

上周中美达成贸易协定，关税利空阶段性落地，海外权益市场风险偏好改善，但国内经济数据喜忧参半，指数呈现冲高回落态势。主要股指方面，沪深300上涨1.12%，上证50上涨1.22%，中证500下跌0.10%，中证1000下跌0.23%。股指期货IF涨0.98%，IH涨1.09%，IC跌0.05%，IM跌0.19%。机构持仓显示，IF、IC净空单增加，IH、IM净空单减少。银行间流动性边际收紧，Shibor隔夜利率和DR007均上行，股市资金净流出201371亿元，两融余额增长约2239亿元。

4月经济数据整体疲软，社融及新增贷款显示实体经济融资需求偏弱，政策性拉动为主。M2增长但M1下滑，货币活期化趋势未明显改善。PPI和CPI延续低迷，通胀压力仍存。制造业PMI跌至荣枯线下方，非制造业PMI扩张力度减弱，工业增加值边际回落。出口略超预期，但受关税谈判不确定影响；消费具备一定韧性，可选消费领域改善明显；投资依赖政策支撑，地产和制造业投资承压，基建投资仍是主要发力方向但环比下降。

短期来看，市场量能不足，小盘成长股领跌反映情绪偏弱。政策预期对指数形成支撑，但基本面驱动不足，预计指数震荡回落。策略建议以短期观望为主，回调后低位偏多。风险因素包括国内经济修复滞后、政策落地不及预期，以及关税政策对市场可能的扰动。后续需关注二季度末宏观政策执行效果及海外经济波动对市场的冲击。