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中航期货大宗商品晨报总结：情绪缓和商品转入震荡

一、核心内容概览

本期中航期货大宗商品晨报指出，当前市场情绪有所缓和，商品价格整体转入震荡走势。宏观层面，美国与欧洲股市表现分化，亚太市场多数上涨。国际油价、黄金和基本金属价格波动明显，反映出市场对地缘政治、疫情发展及经济复苏前景的担忧与期待。发改委发布“十四五”价格机制改革方案，加强重要民生商品和大宗商品价格调控，对市场形成一定支撑。美联储会议纪要显示政策倾向偏鸽，但经济复苏和通胀压力仍对市场产生影响。

二、主要观点

1. 宏观经济动态

• 美国股市：三大股指小幅下跌，安进、默克集团领跌，波音、迪士尼上涨。中概教育股表现强势，新东方、好未来涨幅显著。
• 欧股：德国DAX指数微涨，法国CAC40和英国富时100指数下跌。
• 亚太股市：韩国、日本、澳大利亚股指多数上涨，新西兰股指下跌。
• 国际油价：美油微跌，布油微涨，市场预期伊朗原油可能重新进入国际市场。
• 黄金：COMEX黄金期货上涨，金价创近五个月新高，主要受美债收益率和美元走弱影响。
• 美债收益率：多数下跌，30年期美债收益率跌5.1个基点，显示市场对经济前景的担忧。
• 美元指数：下跌至四个月低点，非美货币多数上涨。

2. 大宗商品价格走势

铜

• 观点：铜价反弹无力，市场情绪受美联储政策收紧预期和大宗商品调控政策影响。
• 基本面：供应端有所缓和，TC回暖，但废铜供应偏紧，价格涨幅分歧加大。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化、贸易关系恶化。

铝

• 观点：铝价止跌企稳，供应端收紧，需求端表现强劲。
• 基本面：云南限电政策影响冶炼厂生产，但国内需求稳定，库存持续下降。
• 操作建议：多单继续持有。
• 风险提示：疫情恶化、新产能投放。

镍

• 观点：镍价宽幅震荡，多空因素交织。
• 基本面：力勤印尼项目投产带来低成本货源，国内产量因检修有所下降，库存低位支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

锌

• 观点：锌价下方有支撑，供给端受限电影响，需求端仍处旺季。
• 基本面：云南限电导致锌冶炼厂减产，锌加工处理费升至5个月高位，社会库存持续去库。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

3. 能源化工板块

原油

• 观点：油价短期处于400-440美元/桶区间震荡。
• 基本面：OPEC+逐步增产，美伊关系存在不确定性，EIA数据显示库存变化不大。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）、美伊关系缓和（下行）。

PTA

• 观点：成本端走强，但基本面转向累库预期。
• 基本面：供应端装置重启及新产能投产临近，需求端聚酯负荷下滑，预计5-6月库存将上升。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

MEG

• 观点：供需两弱，短期供应压力缓解，但中长期装置投产压力仍存。
• 基本面：国内开工率下降，港口库存低位震荡，乙二醇价格持续回落，装置利润压缩。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

三、关键信息总结

• 宏观情绪：市场情绪有所缓和，但对政策收紧和疫情反复仍保持警惕。
• 政策动态：发改委加强价格调控，重点监控铁矿石、铜、玉米等商品价格波动。
• 美联储动向：会议纪要显示政策倾向偏鸽，但经济复苏和通胀压力仍对市场产生影响。
• 商品趋势：多数商品价格进入震荡区间，供需关系和政策调控是主要影响因素。
• 市场风险：疫情反复、地缘政治、贸易关系是主要风险点，需重点关注。

四、操作建议汇总

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。