20230717-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_行业基本面在波动中向上_市场关注聚焦金属增材制造领域_6页_508kb

国防军工行业跟踪周报总结

指标数据

• 军工行业上周（07/10-07/14）涨跌幅：-0.08%，行业排名第23/31位。
• 年初至今涨幅：40.9%，行业排名第11/31位。
• 趋势：上涨放量，下跌缩量，市场情绪向好。

核心观点

✅ 阶段判断：行业处于底部拐点配置区域。
✅ 趋势分为两阶段：第一阶段是整体估值修复；第二阶段是结构性分化，优选有盈利支撑的企业。
✅ 驱动力：增量订单、增量资金、主题优势。

重点事项

1. 金属增材制造崛起

   • 发展趋势：完成从模具、齿科向消费电子、汽车、机器人的延伸，进入拐点期。
   • 市场领导者：铂力特（全球唯一全产业链金属3D打印企业）。

2. 船舶与航天

   • 改革驱动：军工主机厂受益于央企并购重组预期。
   • 产业逻辑：船舶 大周期回归，航天 得导弹统型及低轨卫星建设支持。

3. 地缘与军贸拓展：

   • 新格局下军贸总装企业释放机会（无人机、固定翼作战机、驱护舰等）。
   • 北方导航等配套企业受益于远火系统建设。

推荐标的

重点关注四大方向：

1. 军工集团改革增效：中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科。
2. 新订单、新概念、动量：北方导航、七一二、航天电子。
3. 超跌上游反弹：铂力特、华秦科技、菲利华、航宇科技。
4. 军贸总装及配套：中国船舶、中船防务、北方导航、中国动力、导弹平台企业。

风险提示

• 改革订单及业绩不及预期;
• 军品业务推进节奏不确定性。