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甲醇周报总结

核心内容

本报告为广发期货研究所发布的甲醇市场周报，旨在分析甲醇市场近期走势、供需变化及未来预期，为投资者提供参考。报告指出，本周甲醇市场呈现先涨后跌的走势，主要受国产利润回落、进口供应增加、下游需求变化等因素影响。

市场走势分析

港口市场

• 本周港口甲醇市场先涨后跌，整体库存继续大幅下降，市场可流通量处于低位，短期提振了价格。
• 随后在进口供应逐步增加的预期下，市场信心不足，价格回落。
• 港口库存持续去化，浮仓库存也保持低位，显示市场供应紧张。

内地市场

• 内地甲醇价格大幅下滑，市场缺乏利好支撑。
• 企业基于库存压力仍有出货需求，但下游需求萎靡且未见好转，形成供强需弱格局。
• 总消费量有所增长，对冲了部分需求疲软。

供需变化

供应端

• 国产供应：本周国产甲醇产量有所回落，产能利用率下降。
• 进口供应：进口量持续增加，对市场形成压力。
• 不同工艺产能利用率：
  • 焦炉气制甲醇：内蒙古产能利用率下降，山东产能利用率稳定。
  • 天然气制甲醇：重庆产能利用率下降，显示该工艺受成本影响较大。
  • 煤制甲醇：内蒙古、山东等地区产能利用率下降，企业利润承压。

需求端

• MTO需求：整体需求偏弱，但下周预计有所回升。
• 其他下游：甲醛、二甲醚、MTBE、DMF、MMA、DMC、BDO等下游产品需求均有所下降，部分项目预计在2026年投产，短期内对需求形成支撑。

关键数据与图表说明

库存情况

• 港口库存：持续大幅下降，支撑短期价格。
• 厂内库存：华东地区库存下降，显示企业去库意愿较强。
• 社会库存：西南地区库存下降，整体库存压力缓解。

产能利用率

• 甲醇：中国整体产能利用率下降，西北地区降幅明显。
• MTO：西北地区产能利用率下降，华南地区部分项目预计2026年投产。
• 甲醛：产能利用率下降，主要集中在西北和华东地区。
• 二甲醚：产能利用率下降，需求疲软。
• MTBE：产能利用率下降，外销工厂库存压力较大。
• DMF：产能利用率下降，需求偏弱。
• MMA：产能利用率下降，预计2026年投产。
• DMC：产能利用率下降，部分项目预计2026年投产。
• BDO：产能利用率下降，多个项目预计2026年投产。

策略建议

• 9-1正套：当前市场环境下，建议采取9-1正套策略，即买入9月合约、卖出1月合约，以捕捉市场波动。

投资风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势受多种因素影响，包括地缘冲突（如伊朗装置、航运问题）等不确定因素。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。

数据来源

• 数据来源包括Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯等权威市场信息平台。
• 报告内容由广发期货研究所分析并发布，不保证数据的准确性和完整性。

其他信息

• 报告发布单位：广发期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
• 报告作者：张晓珍
• 从业资格：F0288167
• 投资咨询资格：Z0003135

投资者须知

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供特定客户及其他专业人士参考，未经授权不得复制、发布或修改。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。