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兴证销售每日AH推荐 - 2021年1月27日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售于2021年1月26日发布的每日AH推荐，涵盖多个行业的分析与投资建议，包括策略、固收、食饮、医药、汽车和金属等板块，同时包含活动预告及法律声明。

主要观点与关键信息

【兴证策略】成长增速领先，银行增速转正

• 行业表现：2020年四季度，成长板块净利增速领先，尤其是电新、军工、电子、TMT等板块。
• 消费板块：整体业绩增速提升较大，家电、消费者服务、医药、食品饮料和纺织服装表现较好。
• 周期制造：表现分化，汽车、煤炭、化工、建材和轻工制造相对强势。
• 金融板块：银行业绩显著改善，12家已披露银行中，单季净利增速由-2.8%升至37.8%。
• 风险提示：业绩数据披露率低，后续数据可能变化较大。

【兴证固收】关注流动性边际转向的压力

• 市场情况：1月26日，央行净回笼资金，DR001和DR007利率上行，债市承压，尤其是短端。
• 政策背景：自11月中下旬以来，央行对冲永煤事件的冲击，随着信用风险缓和和基本面改善，宽松政策的必要性下降。
• 市场预期：政策不急转弯，但市场单边预期乐观，加杠杆行为可能放大资金面变化对市场的冲击。
• 投资建议：关注流动性边际变化，债市存在回调风险。
• 风险提示：国内外基本面改善超预期；货币政策和监管政策超预期收紧。

【兴证食饮】巴比食品：小包子，大世界

• 公司概况：华东早餐面点第一品牌，具备较强市场地位。
• 增长驱动：
  • 行业：面点市场仍有扩容空间。
  • 开店：加盟模式为良好增长路径。
  • 同店：结构优化与品类创新提升盈利能力。
  • 渠道：团餐渠道快速增长。
• 盈利预测：预计2020-2022年收入分别为9.78亿元、12.73亿元、14.95亿元；归母净利润分别为1.53亿元、2.01亿元、2.41亿元。
• 估值：对应PE分别为67x、51x、43x。
• 评级：首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：疫情反复、原材料价格上涨、行业竞争加剧、外埠市场扩张不及预期。

【兴证医药】康龙化成：云起龙骧，具备全流程优势的CXO龙头

• 公司定位：国内CRO龙头，具备全流程一体化服务能力。
• 竞争优势：
  • 全流程覆盖增强客户粘性。
  • 提前布局大分子、细胞和基因治疗CDMO。
  • 客户资源丰富，团队专业，质量管理优势明显。
• 盈利预测：预计2020-2022年EPS分别为1.47元、1.79元、2.39元；对应PE分别为116X、95X、71X。
• 投资建议：给予“审慎增持”评级，看好其在药物发现、CMC和临床研究服务方面的持续增长。
• 风险提示：新订单获取不及预期；行业趋势变化超预期；科研人才流失风险。

【兴证汽车】长城汽车：练内功困境反转，三周期夯实未来

• 公司回顾：早期受益于SUV红利，后因行业下行经营承压。
• 当前状态：开启“新车型+新技术+新管理”三重上升周期，业绩弹性大。
• 未来展望：基于周期或科技视角，存在超预期可能。新技术和新管理的突破值得期待。
• 投资建议：维持“审慎增持”评级，看好其变革周期的销量和业绩兑现。
• 风险提示：乘用车销量不及预期；新车销量不及预期；新平台降本不及预期。

【兴证金属】Q4有色行业基金持仓比例提升，看好四条主线

• 市场表现：2020Q4有色板块涨幅达27.08%，基金持仓比例提升至2.61%。
• 投资主线：
  1. 工业金属：低库存+供需错配，或维持强势。
  2. 贵金属：全球央行放水背景下，通胀预期回升，具备相对收益。
  3. 锂钴材料：电动汽车普及推动需求爆发。
  4. 半导体+军工材料：国产替代加速，材料端或先行。
• 重点个股：南山铝业和新能源钴锂品种获基金增持。
• 风险提示：金属价格下跌、终端需求不及预期、美元走强超预期。

活动预告

• 道道全线上交流：2021年1月27日 周三 10:00
• 威孚高科近况交流电话会：2021年1月27日 周三 10:00
• 四环医药小范围交流：2021年1月27日 周三 14:00
• 银轮股份近况交流电话会：2021年1月27日 周三 15:00
• 油脂油料专家线上交流：2021年1月27日 周三 19:00
• 植保专家线上交流：2021年1月27日 周三 20:00

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%-15%
  • 中性：相对指数涨幅在-5%-5%
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：信息不足或重大不确定性
• 行业评级：
  • 推荐：优于相关指数
  • 中性：与相关指数持平
  • 回避：弱于相关指数

风险提示与法律声明

• 本报告仅供专业投资者及特定风险承受能力投资者参考，不构成市场判断或投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。
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