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广州期货9月10日早间期货品种策略总结

核心内容概述

广州期货于9月10日发布了早间商品期货品种策略分析，涵盖多个重要品种，包括有色金属、化工品、农产品、贵金属及能源类等。报告指出，当前市场受宏观政策、地缘政治、供需变化等多重因素影响，整体呈现震荡偏强或区间震荡的格局，部分品种存在阶段性支撑或回调压力。以下为各品种的主要观点与关键信息汇总。

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主要品种分析

氧化铝 & 电解铝

• 核心观点：价格维持区间震荡。
• 关键信息：
  • 氧化铝：受进口成本上升支撑，但国内开工高位及库存压力压制上涨空间，主力合约参考区间2650-2850元/吨。
  • 电解铝：产能天花板约束供给，低库存支撑底部，但下游补库谨慎，上方空间取决于旺季消费兑现，主力合约参考区间23500-25000元/吨。

铜

• 核心观点：震荡偏强运行。
• 关键信息：
  • 短期受中东局势升温、美联储加息预期及低库存支撑，CU2610合约参考区间11-11.4万/吨。
  • 加工费深度为负，冶炼亏损扩大，叠加国内需求预期升温，价格有支撑。

锡

• 核心观点：短期温和反弹。
• 关键信息：
  • 供给端缅甸雨季影响复产，海外低库存提供底部支撑。
  • 国内电子行业淡季，需求偏弱，但金九银十备货预期升温，SN2610合约参考区间41-44万/吨。

铸造铝合金

• 核心观点：跟随电解铝运行。
• 关键信息：
  • 废铝供应偏紧，成本支撑仍在。
  • 需求端疲弱，社会库存小幅累积，主力合约参考区间23000-24000元/吨。

螺纹钢

• 核心观点：短期走势偏弱。
• 关键信息：
  • 现货跟随原料走强，但季节性需求偏弱，库存压力大。
  • 国家政策利好地产预期，但需关注后续旺季需求兑现情况。

乙二醇

• 核心观点：近强远弱格局。
• 关键信息：
  • 9月为检修高峰期，港口库存降至近五年同期低位，现货偏紧。
  • 供应端边际修复，需求端聚酯开工回落，但库存仍处低位，2610合约参考区间5700-6300元/吨。

PTA

• 核心观点：震荡走强。
• 关键信息：
  • 成本支撑走强，PX价格高位运行，叠加低库存，TA2701合约参考区间5900-6500元/吨。
  • 聚酯开工下滑，需求端存在累库压力，但短期仍受成本支撑。

聚烯烃（PE & PP）

• 核心观点：跟随成本端偏强运行。
• 关键信息：
  • PE库存低位，下游农膜开工提升，支撑价格。
  • PP开工缓慢回升，但终端需求疲弱，补库意愿不足，价格上行空间受限。

天然橡胶

• 核心观点：胶价底部支撑较好。
• 关键信息：
  • 泰国原料价格偏强，下游轮胎企业订单一般但港口去库较快。
  • 深浅色胶表现较强，胶价震荡偏强运行。

玉米与淀粉

• 核心观点：震荡回落，谨慎看多。
• 关键信息：
  • 玉米受外盘带动震荡回落，需关注美伊冲突及USDA报告。
  • 淀粉受原料成本影响，期价跟随玉米波动，价差变动方向暂不明确。

畜禽养殖（鸡蛋 & 生猪）

• 核心观点：中性偏多。
• 关键信息：
  • 鸡蛋现货上涨，但期价波动不大，基差高位，需关注现货回落空间。
  • 生猪现货小幅上涨，期价偏弱，但市场对旺季预期乐观，建议关注现货走势。

蛋白粕

• 核心观点：中性，建议观望。
• 关键信息：
  • 美豆震荡偏弱，国内蛋白粕需求疲弱，预计继续累库。
  • 下游畜禽亏损，供需偏弱，需关注天气及地缘政治变化。

PVC

• 核心观点：高位震荡，关注库存与减产验证。
• 关键信息：
  • 供应端检修增加，成本支撑强化，但高库存压制反弹高度。
  • 下游需求偏弱，V2701合约参考区间4900-5300元/吨。

不锈钢

• 核心观点：震荡承压。
• 关键信息：
  • 镍铁成本下移，铬铁价格走弱，供应端边际收缩。
  • 库存压力不改，主力合约参考区间13600-14200元/吨。

镍

• 核心观点：底部支撑犹存，缺乏明显上行驱动。
• 关键信息：
  • 印尼镍工业园减产预期，但实际影响有限。
  • 精炼镍需求疲弱，库存略有去化，主力合约参考区间12.5-13万元/吨。

多晶硅

• 核心观点：过剩矛盾凸显，警惕消息扰动。
• 关键信息：
  • 供应端开工率回升，但需求疲弱，库存持续积累。
  • 下游排产增长，但接受度不足，PS2611参考区间（35000，40000）元/吨。

工业硅

• 核心观点：高位震荡。
• 关键信息：
  • 新疆大幅减产，库存周环比下降6.8%，但整体库存仍偏高。
  • 有机硅单体厂减产，铝合金需求以刚需为主，Si2611参考区间（8500，9000）元/吨。

郑棉

• 核心观点：承压回落。
• 关键信息：
  • 巴西出口数据走弱，国内库存中低水平，但下游亏损限制棉价上行空间。
  • 金九银十旺季支撑有限，存在回调需求。

油脂

• 核心观点：阶段性回调。
• 关键信息：
  • 棕榈油、豆油库存小幅上升，但基本面支撑未改。
  • 原油波动及政策因素对油脂价格形成扰动，整体价格缓慢上移趋势不变。

白糖

• 核心观点：获得支撑。
• 关键信息：
  • 国际供需格局偏多，国际糖价对国内01合约形成支撑。
  • 国内产量充沛，仓单数量大，但需关注后续需求兑现情况。

碳酸锂

• 核心观点：小幅收跌。
• 关键信息：
  • 下游电池排产增长，但国内需求偏弱。
  • 智利对华出口量下降，锂价横盘震荡，2701合约参考142000元/吨。

贵金属

• 核心观点：宽幅震荡。
• 关键信息：
  • 沪金、沪银反弹，铂金上涨，钯金下跌。
  • 美伊冲突升级，市场对美联储加息预期升温，贵金属价格或受CPI数据影响。

沥青

• 核心观点：偏强运行。
• 关键信息：
  • 原油价格走强，供应端原料偏紧，库存持续去化。
  • 厂内库存同比、环比双降，沥青主力合约上涨2.84%。

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总结建议

• 宏观环境：美联储9月加息预期升温，需密切关注CPI数据及地缘政治局势。
• 供需格局：多数品种处于供需紧平衡状态，部分品种因库存压力或需求疲弱而承压。
• 操作建议：市场情绪谨慎，操作需结合基本面及政策变化，建议关注库存数据、旺季需求兑现及地缘风险。

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投资咨询业务资格

• 广州期货具备期货经纪、咨询、资产管理及风险管理业务资格。
• 投资咨询人员名单及编号如下：
  • 范红军：F03098791, Z0017690
  • 谢紫琪：F3032560, Z0014338
  • 许克元：F3022666, Z0013612
  • 汤树彬：F03087862, Z0019545
  • 薛晴：F3035906, Z0016940
  • 傅超：F03087320, Z0019548
  • 雷蕾：F3068041, Z0021846
  • 李莎莎：F03121221, Z0022995

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关于我们

• 广州期货成立于2003年，注册资本16.5亿元，实际控制人为广州市国资委。
• 控股股东为越秀资本，具备五大交易所和能源交易中心会员资格，可代理国内所有期货品种交易。