20260211-国元期货-黑色期货周报_发运季节性走低_矿价驱动有限_8页_957kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2025年2月11日，旨在分析当前铁矿石市场的行情及未来走势，为投资者提供参考。报告涵盖了宏观政策、基本面分析、操作建议等多个方面，重点聚焦于发运量、库存、需求及价格走势等关键指标。

主要观点

宏观背景

• 全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，其中多个经济大省设定目标为5%以上。
• 上海市提出2026年GDP增长目标为5%左右，显示出对经济增长的稳定预期。

基本面分析

• 发运量下降：上周全球铁矿石发运量环比下降18.07%，澳大利亚和巴西港口发运量分别下降29.98%和7.71%。
• 矿山发运情况：FMG、BHP、力拓等主要矿山企业发运量均出现明显下降，淡水河谷发运量小幅下降。
• 到港量走低：中国45港口当周到港量为2361.3万吨，环比下降4.97%。
• 国产矿产量下降：186家矿山企业铁精粉日均产量环比下降2.56%。
• 贸易成交走低：贸易商港口现货成交量基本持平，远期现货成交量下降28.99%。
• 成材需求疲软：247家样本钢厂铁水日均产量微增0.26%，但五大品种钢材表观消费量下降5.12%，库存增加4.63%。
• 钢厂库存高位：247家钢厂铁矿库存达10316.64万吨，环比增加3.49%；45港口铁矿库存为17140.71万吨，环比微增0.70%。

操作建议

• 铁矿石基本面呈现供需双弱格局。
• 节前矿价震荡运行，节后需关注钢厂复产力度。

关键信息

发运季节性走低

• 全球发运量持续下降，港口库存高企，压制价格反弹空间。
• 西芒杜铁矿产量处于爬坡阶段，预计发运量前低后高，铁矿价格呈现“近强远弱”趋势。

库存维持高位

• 钢厂铁矿库存和港口库存均处于较高水平，对价格形成压力。
• 钢厂铁矿库存平均可用天数增加，显示库存压力持续。

需求端表现

• 钢厂生产力度偏弱，节前补库接近尾声，下游采购积极性不足。
• 钢材产量和表观消费量均出现环比下降，显示终端需求疲软。

附注信息

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格号：京证监许可【2012】76号
• 研究人员：杨慧丹
• 电话：010-84555063
• 邮箱：yanghuidan@guoyuanqh.com
• 期货从业资格号：F03090153
• 投资咨询资格号：Z0019719

免责声明

• 本报告不构成任何投资建议，也不代表国元期货立场。
• 报告内容基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 未经国元期货书面许可，不得复制、转载或引用本报告内容。

联系我们

国元期货总部

• 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B
• 电话：010-84555000

全国统一客服电话

• 400-8888-218

分公司及营业部信息

全资子公司

• 国元投资管理(上海)有限公司
  • 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元
  • 办公地址（北京）：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906
  • 办公地址（上海）：上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦1603B
  • 电话：010-84555221