20230115-浙商证券-医药行业周报_新集采_种植牙_北上资金加速_15页_2mb

报告摘要

医药行业周报总结

核心内容

2023年1月15日发布的医药行业周报聚焦于第八批药品集中采购、口腔种植牙集采结果以及医药行业整体表现。报告指出，医药板块在本周上涨2.95%，跑赢沪深300指数0.60个百分点，涨幅排名第6。医药行业成交额为3656亿元，占A股总成交额的9.9%，高于2018年以来的中枢水平。整体估值为26.9倍，环比提升0.8倍，相对沪深300的估值溢价率为141%，环比上升2.0pct，但仍低于四年来中枢水平。

主要观点

第八批药品集采即将启动
- 事件：宁夏医保局于1月12日发布通知，确认第八批国采将于1月13日正式启动，预计涉及41个品种，181个品规。
- 观点：回顾前七批集采，平均降价幅度为53%，第七批为48%。第八与第九批集采及续标政策将更加科学合理，合理的价格预期和确定的放量将成为制药企业新周期的典型特点。
口腔种植牙集采结果落地
- 事件：1月11日四川开标，拟中选产品平均价格降至900余元，平均降幅达55%。
- 观点：我国种植牙市场渗透率较低，未来随着人口老龄化和政策推动，市场有望快速释放需求。集采落地叠加疫后复苏，头部口腔医疗机构和国产齿科耗材厂商将受益。
医药行业复苏延续，医疗服务领涨
- 行情表现：医疗服务板块涨幅领先，达5.5%。仿制药、API及制剂出口、生物医药、化学原料药等板块也均上涨。
- 具体公司表现：通策医疗、爱尔眼科、金域医学、仙琚制药、普利制药、人福医药、奥翔药业、普洛药业、奥锐特、贝达药业、君实生物、科济药业等公司涨幅显著。
北上资金加速布局医药板块
- 医药板块持股占陆港通总资金的11.3%，环比增加80亿元。医疗服务和医疗器械板块净流入较多，反映机构对这两个板块的看好。
2023年医药年度策略：拥抱新周期
- 推荐方向：疫后主线（防疫产品、药店、医疗服务、疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO、原料药）。
- 逻辑支撑：疫情复苏、政策优化、产品创新，三者形成共振，推动医药行业进入新周期。

关键信息

第八批集采品种：预计包括41个品种，181个品规，具体以上海阳光医药采购网为准。
重点产品：依诺肝素钠注射剂、熊去氧胆酸口服常释剂型、注射用丙戊酸钠、酮咯酸氨丁三醇注射剂等为大品种，其中依诺肝素钠注射剂、熊去氧胆酸口服常释剂型原研市占率较高。
集采影响：集采规则更科学合理，有利于提升合理价格预期和放量，为相关板块带来投资机会。
种植牙市场：渗透率较低，预计未来将快速提升，带动相关产业链发展。
行业估值：截至2023年1月6日，医药板块整体估值为26.9倍，医疗服务板块估值最高，达40倍。
北上资金布局：医疗服务和医疗器械板块受追捧，陆港通医药持股占比前10名中，迈瑞医疗、爱尔眼科、泰格医药、药明康德、智飞生物等公司表现突出。
限售解禁与股权质押：1月2日至1月29日，17家医药公司发生或即将发生限售股解禁，部分公司大股东股权质押比例上升或下降。