20231106-源达信息-家用电器专题研究系列一_家用电器2023年三季报业绩稳定增长_部分家电品类有望迎来修复_19页_975kb

家用电器行业三季报业绩分析

• 2023年前三季度，家用电器行业实现营业收入1,107,344亿元，同比增长70.5%；归母净利润8.5458亿元，同比增长131.3%。2023年第三季度营业收入同比增长83.6%，归母净利润同比增长123.8%。其中，中小家电成长性突出，第三季度增速达128.4%。

品类及市场趋势分析

• 白电：产品均价提升显著，冰箱、空调均价同比升101%和-2.6%。奥维云网预计2023年全年零售额同比增64%。
• 厨卫电器：刚需品类（烟灶电燃）首次出现积极复苏，油烟机零售额同比增4%。
• 小家电：品类分化明显，电蒸锅、咖啡机、豆浆机零售额同比分别增长217%、124%和60%。扫地机器人渗透率近年快速提升。

重点公司情况

• 海尔智家、美的集团、格力电器：龙头公司经营稳健，三季度实现营业收入及利润双增。
• 石头科技、苏泊尔：成长性更为明显，其中石头科技三季度营收同比增长575.6%。
• 老板电器：厨电复苏显著，燃气灶、油烟机零售额同比恢复性增长。

投资建议

• 建议关注白色家电龙头（海尔、美的、格力）、小家电成长企业（石头科技、苏泊尔）以及厨卫电器反弹先锋（老板电器）。

风险提示

• 原材料价格波动、出口增速不及预期、地产销售疲软及新品开发进度不确定是主要风险因素。