20160418-大华继显-Regional_Morning_Notes_27页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
该文档是一份涵盖中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等国家的经济及行业分析报告，重点聚焦于水泥、房地产及REITs等行业的表现，并提供了一些股票的评级与目标价格。文档还包含关键经济指标和市场动态，以及分析师的观点和建议。
主要观点
中国
- 经济增长：2016年第一季度中国GDP同比增长6.7%，与市场预期一致，但略低于前一季度的6.8%。分析师认为，经济活动的缓慢增长可能受到股市疲软和服务业增长放缓的影响。
- 经济刺激政策：政府支出和财政政策将继续支撑经济，尤其是在基础设施投资方面。预计2016年全年GDP增长将稳定在6.5%左右。
- 水泥行业：水泥产量在2016年第一季度显著增长，主要由于基础设施和房地产投资的回升。水泥价格在部分地区有所上涨，尤其是广东和广西，预计未来价格将继续上涨。
- 房地产：房地产新开工项目增长加快，库存周转率改善，预计2016年新开工项目将增长中单数，带动水泥需求温和提升。
印度尼西亚
- Tiga Pilar Sejahtera Food：2015年净利润低于预期，因此将评级从BUY下调至HOLD，目标价也相应下调。预计2016年净利润增长将较为平淡。
马来西亚
- Hartalega Holdings：预计2016财年第四季度净利润将保持稳定，主要受益于新增生产线和外汇收益。
新加坡
- REITs行业：1Q16年，ART、CCT和CMT等REITs的业绩报告已发布。
- Ezra Holdings：2Q16年再次出现亏损准备，表现不佳。
- 新加坡航空：预计第四季度业绩将强劲，受益于更高的载客率和低燃油成本。
泰国
- PTT Exploration & Production：股价反弹可能只是短暂的，未来表现仍需关注。
关键信息
重要经济指标
| 指数 | 前收盘 | 1日变动 | 1周变动 | 1月变动 | 年初至今变动 |
|---|---|---|---|---|---|
| DJIA | 17897.5 | (0.2) | 1.8 | 1.7 | 2.7 |
| S&P 500 | 2080.7 | (0.1) | 1.6 | 1.5 | 1.8 |
| FTSE 100 | 6343.8 | (0.3) | 2.2 | 2.5 | 1.6 |
| AS30 | 5224.1 | 0.7 | 4.1 | (0.3) | (2.3) |
| CSI 300 | 3272.2 | (0.1) | 2.7 | 3.2 | (12.3) |
| FSSTI | 2923.9 | 0.3 | 4.1 | 0.6 | 1.4 |
| HSCEI | 9215.0 | (0.2) | 5.9 | 3.7 | (4.6) |
| HSI | 21316.5 | (0.1) | 4.6 | 3.1 | (2.7) |
| JCI | 4823.6 | 0.2 | (0.5) | (1.3) | 5.0 |
| KLCI | 1728.0 | 0.2 | 0.6 | 0.7 | 2.1 |
| KOSPI | 2014.7 | (0.1) | 2.2 | 1.1 | 2.7 |
| Nikkei 225 | 16848.0 | (0.4) | 6.5 | 0.7 | (11.5) |
| SET | 1385.4 | 1.1 | (1.1) | (0.6) | 7.6 |
| TWSE | 8700.4 | 0.4 | 1.9 | (1.3) | 4.3 |
| BDI | 635 | 6.4 | 17.8 | 60.8 | 32.8 |
| CPO (RM/ml) | 2621 | (0.0) | (2.6) | 4.3 | 19.1 |
| Brent Crude (US$/bbl) | 41 | (5.2) | (4.6) | (0.8) | 9.6 |
重点股票推荐
| 股票 | 评级 | 目标价 | 潜在涨幅 (%) |
|---|---|---|---|
| Air China | BUY | 753 HK | 64.0 |
| Ping An | BUY | 2318 HK | 18.9 |
| Bank BJB | BUY | BJR J | 24.6 |
| Gamuda | BUY | GAM MK | 13.3 |
| WCT Holdings | BUY | WCTHG MK | 21.3 |
| City | BUY | CIT SP | 23.1 |
| DBS | BUY | DBS SP | 22.2 |
| Charoen | BUY | CPF TB | 17.6 |
| Siam Cement | BUY | SCC TB | 40.0 |
中国水泥行业分析
- 产量增长：2016年第一季度水泥产量同比增长24.0%，环比增长3.5%，主要受基础设施和房地产投资增长推动。
- 价格波动：水泥价格在3月中旬反弹，但整体仍低于2015年平均水平。广东和广西地区水泥价格上涨明显，而华北地区价格尚未回升。
- 行业前景：水泥行业有望受益于基础设施投资的持续增长，但需关注结构性改革带来的行业调整。
Tiga Pilar Sejahtera Food 分析
- 2015年业绩：净利润为Rp323亿，同比下降2.5%，低于分析师和市场预期。
- 2016年展望：预计净利润增长为8.6%，2017年增长为11.8%。公司评级从BUY下调至HOLD，目标价从Rp2000下调至Rp1210。
- 财务指标：2016年预计净收入为Rp351亿，调整后净收入为Rp351亿，每股收益为Rp109.2，市盈率降至10.9倍，市净率降至1.0倍。
行业动态
- 基础设施投资：中国2016年第一季度基础设施投资（不含电力）同比增长19.6%，其中水利、公共设施、公路和铁路投资增长显著。
- 房地产市场：房地产新开工项目增长加快，库存周转率改善，预计2016年将有中单数增长。
- 水泥价格：水泥价格在部分地区有所上涨，预计未来价格将继续上涨，尤其是在需求回升的区域。
分析师信息
中国
- Chaoping Zhu：联系方式 +8621 5404 7225 ext. 822，邮箱 chaoping@uobkayhian.com
- Ye Xu：联系方式 +8621 5404 7225 ext. 820，邮箱 xuye@uobkayhian.com
新加坡
- Johnson Hu, CFA：联系方式 +86 21 5404 7225 ext 809，邮箱 johnsonhu@uobkayhian.com
- Cynthia Wang：联系方式 +8621 54047225 ext 828，邮箱 cynthiawang@uobkayhian.com
印度尼西亚
- Stevanus Juanda：联系方式 +6221 2993 3845，邮箱 stevanusjuanda@uobkayhian.com
- Posmarito Pakpahan：联系方式 +6221 2993 3914，邮箱 posmaritopakpahan@uobkayhian.com
市场活动
- 深圳投资企业路演：4月19日至20日在台北举行。
- 泰国承包商与房地产分析师会议：4月19日至21日在吉隆坡和新加坡举行。
总结
文档提供了关于中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国的经济及行业分析，重点聚焦于水泥、房地产及REITs等行业的表现，并对部分股票进行了评级和目标价的调整。分析师认为，尽管存在结构性改革带来的挑战，但政府支持和基础设施投资的增长将继续支撑经济增长，水泥行业有望受益于需求回升，而房地产市场也将出现温和复苏。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
