20221104-中原证券-海尔智家-600690.SH-季报点评_高端市场持续发力_数字化赋能成效显现_6页_809kb

报告摘要

海尔智家季报点评总结

核心内容

海尔智家于2022年三季度报告中展现了稳健的业绩增长，同时在高端市场和数字化转型方面取得显著成效。作为全球家电行业领军企业，公司持续推动全球化与高端化战略，提升了市场竞争力和经营效率。

主要观点

业绩表现稳健
2022年前三季度公司实现营业收入1847.49亿元，同比增长8.91%；归母净利润116.66亿元，同比增长17.26%；扣非后归母净利润112.21亿元，同比减少23.91%。2022Q3单季营收和归母净利润分别增长8.62%和20.28%，显示出公司良好的增长势头。
高端品牌建设深化
公司不断强化卡萨帝品牌在高端市场的布局，推动其在内销市场的份额稳步提升。2022年前三季度，冰洗业务线下零售份额分别提升至43.8%和46.3%。其中，卡萨帝冰箱在15,000元以上价段份额提升至45%，洗衣机在10,000元以上高端市场占有率达76.8%，保持行业领先地位。
新兴品类增长显著
在品类创新的推动下，干衣机、洗碗机、清洁类机器人等新兴产品在报告期内均实现快速增长，分别同比增长89%、20%和120%，显示出公司在新产品领域的强劲发展潜力。
海外业务稳步增长
尽管面临全球通胀和零部件短缺的挑战，公司海外业务仍保持同比增长8.7%的态势。高端产品在欧美及澳新等成熟市场销售增速达30%-55%，在南亚、东南亚及日本等新兴市场中品牌份额进一步提升，体现出公司强大的本土化供应链优势。
热泵业务增长潜力大
随着全球能源转型加速，热泵业务成为新的增长点。公司在国内热泵市场占有率达22.2%，连续两年保持行业首位，同时出口增长显著，尤其在欧洲市场增幅高达200%以上，未来增长空间广阔。
数字化转型成效显著
公司持续推进销售渠道的数字化转型，实现渠道管理成本的降低与运营效率的提升。2022Q3销售费用率同比下降0.48pct至14.88%，用户体验提升增强了客户粘性，为收入端持续增长提供支撑。
盈利能力稳步提升
2022年前三季度，公司毛利率同比增长0.28pct至30.49%，净利率增长0.42pct至6.34%。相较于美的、格力等可比公司，毛利率仍保持领先。随着原材料价格回落，公司盈利能力预计将继续稳中提升。