20230305-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_建筑PMI高景气_国企改革高质量发展_继续推荐建筑央企重估机会_12页_638kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）上涨6.1%，显著跑赢沪深300（1.71%）和万得全A（1.05%），超额收益分别为4.39%和5.05%。行业整体呈现高景气态势，政策支持与市场需求双轮驱动，估值修复机会显著。

主要观点

1. 建筑央企估值重估机会

• 行业数据：2023年2月建筑业PMI提升至60.2%，新订单指数升至62.1%，行业景气度持续回暖。
• 政策支持：政府工作报告提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”，国资委强调高质量发展，建筑央企有望受益。
• 投资建议：建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业。

2. “一带一路”方向

• 政策背景：政治局会议强调推动共建“一带一路”高质量发展，第三届“一带一路”高峰论坛即将召开。
• 投资建议：海外工程业务有望受益，建议关注中工国际、北方国际、中材国际等国际工程板块个股。

3. 需求结构亮点与新业务机会

• 绿色建筑趋势：双碳战略和绿色节能建筑政策推动装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建细分领域发展。
• 重点推荐：志特新材（铝模板租赁）、鸿路钢构、华阳国际（装配式建筑）、中国电建、中国能建（新能源业务）；精工钢构、森特股份（建筑光伏）。

4. 建工检测板块

• 行业前景：检测行业为长坡厚雪赛道，市场规模超千亿，2015-2021年复合增速超12%。
• 政策影响：住建部发布《建设工程质量检测管理办法》，规范行业行为，优化竞争环境。
• 投资建议：推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。

关键信息

行业数据

• 建筑业PMI：商务活动指数60.2%，新订单指数62.1%，从业人员指数58.6%，业务活动预期指数65.8%。
• 市场表现：建筑装饰板块涨幅显著，超额收益明显。

政策动态

• 政府工作报告：提出GDP增长目标为5%左右，强调扩大内需、稳定投资，安排地方政府专项债券3.8万亿元。
• 绿色建筑标准修订：住建部拟修订《绿色建筑评价标准》，强化碳减排、可再生能源利用及绿色建材应用比例。

行业新闻

• 四川鼓励光伏就近消纳，推进光伏建筑一体化；
• 河南推进风电、分布式光伏建设；
• 国资委探索国有权益退出方式；
• 福建支持建筑业高质量发展；
• 国家铁路局发布运输设备生产企业审批细则；
• 河南计划投资1120亿元建设高速。

上市公司公告

• 华设集团：拟发行可转债不超过4亿元；
• 中国海诚：2022年营收57.19亿元，净利润2.05亿元；
• 东华科技：2022年营收62.34亿元，净利润2.89亿元；
• 国检集团：拟发行可转债不超过8亿元；
• 中国能建：拟发行A股不超过150亿元；
• 中国交建：分拆子公司重组上市。

风险提示

• 疫情超预期；
• 地产信用风险失控；
• 政策定力超预期；
• 国企改革进展低于预期。

估值表摘要

本周行情回顾

• 板块表现：建筑装饰板块涨幅6.1%，跑赢大盘。
• 涨幅前五：中铁装配（23.96%）、建发合诚（20.40%）、中国交建（18.07%）、深圳瑞捷（16.85%）、中钢国际（13.74%）。
• 跌幅后五：东方铁塔（-1.63%）、杭萧钢构（-1.71%）、永福股份（-2.90%）、东珠生态（-3.95%）、苏文电能（-4.92%）。

总结

建筑装饰行业在政策支持与市场需求双重驱动下，呈现高景气态势。建筑央企估值重估、一带一路、绿色建筑转型及检测行业成长空间成为投资重点方向。建议关注具备业绩增长潜力和政策受益的企业，同时需警惕疫情、地产信用风险及政策变动等潜在风险。