20250604-通惠期货-乙二醇日报_需求成本弱预期拖累盘面情绪_乙二醇延续走低_6页

乙二醇期货日度市场总结（2025年06月04日）

核心内容

乙二醇期货主力合约价格下跌26元至4253元/吨，华东现货价格同步下滑50元至4450元/吨，期现基差走扩26元至237元/吨，表明现货相对期货更具支撑力。1-5价差缩窄10元至18元/吨，远月合约承压。煤制乙二醇利润维持-150元/吨亏损，油制利润-78.39美元/吨，甲醇制利润-959.16元/吨，成本端持续承压。

主要观点

1. 供应端分析

• 总体开工率：环比上升1.2个百分点至56.37%，但乙二醇总体开工率略有下降至54.6%。
• 煤制开工率：提升2.8个百分点至52.2%，主要得益于新疆天业60万吨装置重启。
• 油制开工率：微增1.1个百分点至55.7%，浙石化复工抵消了卫星石化检修的影响。
• 到港量：预计下周华东主港到港量将增加1.9万吨至13.4万吨，供应边际回升。

2. 需求端分析

• 聚酯工厂负荷：维持在89.42%高位，但终端织机负荷连续四周停滞于63.43%，需求疲软。
• 减产与故障：萧山某主流聚酯工厂因设备故障降负15%，预计持续一周；宁波某主流聚酯工厂宣布从6月5日起执行减产计划，涉及产能50万吨。
• 需求预期：尽管聚酯开工维持高位，但终端订单疲软，实际需求边际走弱。

3. 库存与去库情况

• 华东主港库存：周降3.54万吨至57.67万吨，库存压力有所缓解。
• 张家港库存：连续两周大幅下降，从27.1万吨降至23万吨，降幅达4.1万吨，降幅超15%，成为华东库存去化的主要动力。
• 库存趋势：库存去化速度加快，主因进口缩减（沙特、科威特装置延修）及港口发货稳定。

关键信息

• 价格走势：乙二醇期货价格延续走低，现货价格亦同步下滑，基差走扩。
• 价差变化：1-5价差缩窄，远月合约承压，显示市场对远期供应的担忧。
• 利润情况：煤制乙二醇利润亏损，油制与甲醇制利润亦承压，成本端对价格形成压制。
• 库存变化：张家港库存连续两周大幅下降，带动华东主港库存去库，库存压力有所缓解。
• 未来关注点：煤制装置重启进度、聚酯减产落实情况、海外供应扰动（沙特、科威特、伊朗装置检修）。

后市展望

乙二醇短期或维持低位震荡格局。利多因素包括海外供应扰动与国内港口去库加速，但利空压力显著，主要来自下游需求疲软及供应边际回升。市场需关注煤制装置重启进度及聚酯减产落实情况，以判断乙二醇价格走势。