20240408-国投安信期货-股指周报_经济数据显示中美共振向好_再通胀环境下周期风格延续_10页_4mb

经济数据显示中美共振向好，再通胀环境下周期风格延续

核心内容

近期经济数据显示中美两国经济表现均超预期，推动全球再通胀交易持续发酵。A股市场整体呈现涨多跌少的格局，周期板块表现强势，成长板块则有所回落。人民币汇率相对稳定，美元指数小幅下跌，但中美关系的积极信号对人民币形成支撑。与此同时，全球金融市场波动加剧，美债利率震荡上行，美联储降息预期有所推迟。

主要观点

市场表现

• 股指：上周A股主要股指涨跌分化，上证50指数领涨，涨幅近3%；科创50指数领跌，跌幅近1%。
• 行业表现：中信一级行业中，有色金属指数涨幅超6.6%，计算机指数跌幅近3%，显示周期板块强势，成长板块承压。
• 期指表现：IH、IF主力合约走强，IC、IM走弱，显示市场对成长板块的估值驱动存在不确定性。
• 资金面：北向资金净卖出近40亿元，融资余额回落，融券余额企稳，资金情绪偏谨慎。

大类资产表现

• 全球股市：MSCI全球主要股指跌多涨少，金砖四国表现较好，涨幅近0.7%；欧澳远东市场表现较差，跌幅近1.4%。
• 美债利率：受地缘局势和经济数据影响，美债利率震荡上行，美联储降息预期有所推迟，首次降息时间可能从7月推迟至9月。

驱动因素

• 制造业PMI：3月财新中国制造业PMI为51.1，创2023年3月以来新高，连续五个月位于扩张区间，显示制造业景气度回升。
• 旅游数据：假期3天国内旅游出游人次达1.19亿，同比增长11.5%；游客花费539.5亿元，同比增长12.7%，反映内需回暖。
• 中美关系：中美两国元首通电话，耶伦访华，缓解人民币贬值压力，后续关注两国关系的进一步发展。

关键信息

经济修复与再通胀

• 中国经济借助制造业景气度和全球PMI低位反弹窗口，整体保持强势。
• 再通胀交易基础格局尚未改变，企业利润改善趋势或有望延续。

资本市场与政策

• 人民币大幅贬值基础或尚不存在，中美关系积极发展有助于稳定汇率。
• A股市场结构显示周期风格具有持续性，成长板块估值驱动仍受美元和美债因素扰动。

数据与图表支持

• 图表显示了各股指和期指的涨跌幅、成交量与持仓量、融资融券情况、制造业PMI、CPI、PPI、美元指数、人民币汇率、美债收益率、信用利差等关键数据，为市场分析提供了直观依据。

操作评级

风险提示

• 市场情绪波动较大，需关注地缘政治、美联储政策变化及中美关系发展对市场的影响。
• 成长板块估值仍面临美元和美债利率的扰动，需谨慎对待。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，亦不构成投资建议。报告内容仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资决策依据。使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。