20250907-宝城期货-股指衍生品周报_政策预期升温_股指探底回升_17页_1mb

2025年9月7日股指衍生品市场总结

核心内容

本周股指市场整体呈现震荡下跌趋势，但周五出现探底回升。市场对反内卷政策的预期升温，带动相关行业板块上涨。短期来看，获利资金的止盈需求导致股指技术性调整，但中长期向上的逻辑依然存在。政策面与资金面的双重支撑为股指提供了较强的上涨动力。

主要观点

• 股指走势：各股指本周均震荡下跌，但周五出现反弹，市场情绪有所回暖。
• 政策预期：财政部与央行联合推动财政与货币政策协调配合，强化了市场对政策托底经济的预期。反内卷与促消费政策从供需两端共同推动宏观回暖。
• 资金面宽松：流动性偏宽松，权益资产在“资产荒”背景下更具吸引力，增量资金持续流入推动股票估值修复。
• 短期震荡：短期内股指预计以宽幅震荡为主，需关注前期获利资金的止盈情况及政策利好预期。
• 期权策略：隐含波动率处于较高分位数，显示市场对股指中长期上涨的预期较强，建议持有牛市价差或比例价差策略以温和看涨。

关键信息

股指价格变化

期权价格变化

• 50ETF：周跌幅为 $1.29%$，收于3.072。
• 300ETF（上）：周跌幅为 $1.02%$，收于4.554。
• 300ETF（深）：周跌幅为 $1.05%$，收于4.696。
• 沪深300指数：周跌幅为 $0.81%$，收于4460.32。
• 中证1000指数：周跌幅为 $2.59%$，收于7245.67。
• 500ETF（上）：周跌幅为 $1.82%$，收于7.011。
• 500ETF（深）：周跌幅为 $2.03%$，收于2.800。
• 创业板ETF：周涨幅为 $2.76%$，收于2.944。
• 深证100ETF：周跌幅为 $0.15%$，收于3.360。
• 科创50ETF：周跌幅为 $6.09%$，收于1.33。
• 易方达科创50ETF：周跌幅为 $6.15%$，收于1.30。

PCR指标

• 上证50ETF期权：成交量PCR为79.88，持仓量PCR为82.59。
• 上交所300ETF期权：成交量PCR为104.99，持仓量PCR为113.34。
• 深交所300ETF期权：成交量PCR为69.68，持仓量PCR为88.23。
• 沪深300股指期权：成交量PCR为52.90，持仓量PCR为79.44。
• 中证1000股指期权：成交量PCR为73.77，持仓量PCR为96.71。
• 上交所500ETF期权：成交量PCR为86.10，持仓量PCR为120.57。
• 深交所500ETF期权：成交量PCR为86.73，持仓量PCR为72.03。
• 创业板ETF期权：成交量PCR为68.35，持仓量PCR为131.66。
• 深证100ETF期权：成交量PCR为210.95，持仓量PCR为93.99。
• 上证50股指期权：成交量PCR为40.68，持仓量PCR为60.56。
• 科创50ETF期权：成交量PCR为68.16，持仓量PCR为84.82。
• 易方达科创50ETF期权：成交量PCR为61.85，持仓量PCR为76.11。

隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率为 $17.50%$，历史波动率为 $15.51%$。
• 上交所300ETF期权：隐含波动率为 $18.05%$，历史波动率为 $16.64%$。
• 深交所300ETF期权：隐含波动率为 $17.81%$，历史波动率为 $16.61%$。
• 沪深300股指期权：隐含波动率为 $17.43%$，历史波动率为 $16.63%$。
• 中证1000股指期权：隐含波动率为 $23.28%$，历史波动率为 $20.91%$。
• 上交所500ETF期权：隐含波动率为 $21.85%$，历史波动率为 $21.23%$。
• 深交所500ETF期权：隐含波动率为 $22.25%$，历史波动率为 $21.18%$。
• 创业板ETF期权：隐含波动率为 $41.16%$，历史波动率为 $34.87%$。
• 深证100ETF期权：隐含波动率为 $28.99%$，历史波动率为 $22.86%$。
• 上证50股指期权：隐含波动率为 $17.56%$，历史波动率为 $15.55%$。
• 科创50ETF期权：隐含波动率为 $42.53%$，历史波动率为 $42.62%$。
• 易方达科创50ETF期权：隐含波动率为 $39.67%$，历史波动率为 $42.79%$。

股指期货基差与月差

• IF与IH基差：处于正常分位数水平。
• IM与IC基差：表现为期货贴水。
• 跨期价差：整体企稳，随着股指反弹至高位，基差有所回升，反映短期市场不确定性增加。

结论

股指期货

本周各股指震荡下跌，但周五探底回升。市场对反内卷政策预期升温，带动相关板块上涨。短期技术性调整与中长期上涨逻辑并存，政策与资金面支撑较强。短期内股指预计以宽幅震荡为主，需关注获利资金止盈及政策利好预期。

ETF期权与股指期权

隐含波动率处于较高分位数，表明市场对股指中长期上涨的预期较强。建议持有牛市价差或比例价差策略以温和看涨。

（仅供参考，不构成任何投资建议）