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宝城期货橡胶早报总结 - 2025-03-24

核心内容概述

本报告主要分析了沪胶与合成胶期货品种在2025年3月24日的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资观点与逻辑支撑。报告指出，沪胶与合成胶均面临震荡偏强的日内走势，但短期内仍存在波动风险，需关注供需变化与市场情绪。

主要品种走势分析

沪胶（RU）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考观点：偏强震荡
• 核心逻辑：
  • 3月以来，沪胶期货2505合约因偏空因素压制，呈现弱势下行趋势，价格从17880元/吨回落至16635元/吨，累计跌幅达6.96%。
  • 历史数据显示，过去15年间，每年3月沪胶期货主力合约价格下行概率高达80%，平均跌幅为5.67%。
  • 2025年3月上旬和中旬的跌幅基本符合历史规律，季节性供应压力已释放完毕，短期继续下探空间有限，存在阶段性超跌反弹的可能。
  • 上周五夜盘沪胶期货2505合约震荡偏强，收涨0.21%至17000元/吨。
  • 预计本周一沪胶期货2505合约将维持震荡偏强走势。

合成胶（BR）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考观点：偏强震荡
• 核心逻辑：
  • 国内合成胶供应方面，3月仅有南京诚志和古雷石化两套丁二烯装置短期停车检修，其余装置稳定运行，预计产量将明显提升。
  • 海外供应方面，韩国乐天化学丁二烯装置3月初重启，LG化学预计停工将持续至3月中旬，日本关停一套乙烯裂解装置，涉及7万吨/年的丁二烯装置，二季度为亚洲乙烯装置检修季，丁二烯净进口量预期下滑，港口库存有望去化至低位。
  • 丁二烯价格下跌，减轻了顺丁橡胶工厂的亏损压力，促使开工意愿提升，部分装置已重启或提升至满负荷运行。
  • 顺丁橡胶厂内库存去化缓慢，仍维持高位，但二季度检修增加，预计库存将逐步减少。
  • 顺丁橡胶与丁二烯的供需走势同步，即“近弱远强”。
  • 上周五夜盘合成胶期货2505合约震荡偏弱，收低0.29%至13565元/吨。
  • 受国内外原油期货震荡反弹带动，预计本周一合成胶期货2505合约将维持震荡偏强走势。

关键信息总结

• 沪胶：

  • 3月沪胶价格持续下跌，符合历史季节性规律。
  • 短期走势偏震荡，存在阶段性反弹可能。
  • 原油价格企稳反弹，对沪胶形成一定支撑。

• 合成胶：

  • 丁二烯供应宽松，价格上行空间有限。
  • 顺丁橡胶开工意愿提升，但库存仍维持高位。
  • 二季度丁二烯净进口量预期下滑，供需逐步改善。
  • 原油价格反弹带动合成胶走势偏强。

投资建议提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场走势受多重因素影响，需结合实时数据与市场情绪进行综合判断。
• 投资者应独立进行决策，谨慎操作。

作者信息

• 姓名：陈栋
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：chendong@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留随时更新的权利。