20260927-新湖期货-聚酯产业链周报_26页_14mb
AI报告摘要
聚酯产业链周报总结
核心内容概览
本报告为2026年9月27日发布的聚酯产业链周报，涵盖了PX、PTA、短纤、瓶片、乙二醇（EG）等主要产品及原料的市场动态、供需变化、价格走势与估值分析，同时包含相关投产计划与库存数据。
一、PX市场分析
1.1 供应情况
- 国内开工率：80%
- 亚洲开工率：68%
- PX-石脑油价差：329美元/吨
- PX-Brent原油价差：465美元/吨
- PX-MX价差：66美元/吨
1.2 价格走势
- PX价格：1269美元/吨（截止9月24日）
- PX估值：中性
1.3 需求端
- PTA开工负荷：70%
- PX需求：PTA需求占主导，整体供需格局由双减转向双增
1.4 库存与利润
- PX库存：仍处去库格局，价格下方有支撑
- PX利润：中性
1.5 投产计划
- 华锦阿美：200万吨，2026年三四季度投产
- 九江石化：150万吨，进度未知
- 裕龙石化：300万吨，进度未知
二、PTA市场分析
2.1 供应情况
- PTA开工负荷：70.2%
- 2026年8月产量：487万吨
- 2026年8月出口量：25万吨
2.2 价格走势
- PTA价格：7195元/吨（截止9月24日）
- PTA现货加工费：729元/吨，偏高
- PTA基差：2701合约基差约750元/吨，偏强
2.3 需求端
- 聚酯开工：73.9%，偏弱运行
- PTA需求：整体偏弱，PTA消耗量为544万吨（8月）
2.4 库存与利润
- PTA库存：社会库存低位，近期去库放缓，逐步累库
- PTA利润：估值中性偏高
2.5 投产计划
- 福海创：300万吨，推迟
- 桐昆广西：300万吨，推迟
- 乌鲁木齐石化：200万吨，计划2027年三季度投产
三、短纤市场分析
3.1 供应情况
- 短纤开工率：63%，继续回落
3.2 需求端
- 纯涤纱及涤棉纱：小幅下跌，销售一般
- 下游采购：趋缓
3.3 利润与库存
- 短纤利润：低位震荡
- 库存去化：偏慢
四、瓶片市场分析
4.1 供应情况
- 瓶片开工率：57%，企稳回升
4.2 需求端
- 下游采购：趋缓
- 瓶片利润：压缩
4.3 库存与价格
- 库存压力：暂时不大
- 价格走势：跟随成本波动
五、乙二醇（EG）市场分析
5.1 供应情况
- 国内开工率：78.67%
- 合成气制EG开工率：84.85%
- 2026年8月产量：163万吨
- 2026年8月进口量：11.8万吨，环比回落
5.2 价格走势
- EG价格：6995元/吨（截止9月24日）
- EG基差：EG2610合约基差1050元/吨，偏强
5.3 需求端
- 聚酯消化EG：213万吨（8月）
- EG总需求：224万吨（8月）
5.4 库存与利润
- EG库存：华东主港库存13.4万吨（不含宁波港），有所累积
- EG利润：高位震荡，近期因EO上涨估值有所回落
5.5 投产计划
- 巴斯夫湛江：80万吨，原定2025年底，预计2026年初
- 中沙古雷：80万吨，2026年下半年
- 华锦阿美：50万吨，2026年下半年
- 四川正达凯2#：60万吨，2026年下半年
六、聚酯行业整体情况
6.1 产量与开工率
- 2026年8月聚酯产量：636万吨
- 聚酯开工负荷：73.9%，偏弱运行
- 分项开工率：
- 长丝：72.6%
- 短纤：62.5%
- 瓶片：57.3%
6.2 库存与需求
- 聚酯出口量：125.6万吨（8月），环比有所回升
- 下游织造开工：江浙织机56%，加弹机49%
- 聚酯库存：回升，因原料涨价和下游补库放缓
七、市场展望
- PX：供应逐步恢复，需求持续，仍处去库格局，价格下方有支撑，正套格局
- PTA：库存低位，基差坚挺，正套格局，但未来供应可能因投产计划延迟而趋紧
- 短纤与瓶片：利润低位，开工率回落，库存去化缓慢
- 乙二醇：库存低位，价格高位震荡，近期因进口回升及国内供应边际提升，去库放缓，平衡为主，但因库存低，近月仍有支撑
八、风险提示
- 原料供应短缺：可能影响PX及PTA的投产进度
- 原油价格波动：对PX、PTA、EG等成本端产品影响显著
- 下游需求疲软：对聚酯行业整体利润形成压制
九、数据来源
- PX库存：钢联数据
- PTA库存：钢联数据
- EG库存：钢联数据
十、报告声明
本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅用于市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和调研数据，新湖期货不对报告内容的准确性或完整性负责。投资者应独立判断，谨慎决策。
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