20171101-开源证券-国睿科技-600562.SH-2017年三季报点评_业绩保持平稳_军民融合龙头看点多_6页_725kb

报告摘要

国睿科技（600562）2017年三季报点评总结

核心内容

国睿科技于2017年10月30日发布了2017年三季度财务报告，整体业绩保持平稳。2017年1-9月，公司实现营业收入7.14亿元，同比增长1.32%；归属上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比下降2.98%。

公司作为军工行业的龙头企业，拥有深厚的技术积累和广泛的市场地位。其大股东为中电科集团十四所，是军用雷达领域的领军企业，产品覆盖战略监视预警雷达、预警机雷达系统、战斗机火控雷达系统和海军舰船雷达系统，技术水平全球领先。

在民用领域，公司积极拓展轨道交通业务，中标多个重点项目，包括宁高城际二期、南京地铁2号线增购项目，并在哈尔滨、常州等地取得新进展，显示出业务增长的潜力。

主要观点

业绩稳定：公司2017年前三季度业绩保持稳定，营业收入略有增长，但净利润小幅下滑。
军民融合龙头：公司凭借军工背景，在雷达领域具有显著优势，同时积极拓展民用市场，尤其是轨道交通业务。
国企改革与5G产业：2017年7月发布的军工科研院所转制政策为公司带来资产注入预期，公司亦在微波铁氧体器件领域具备优势，有望受益于5G产业的发展。
投资策略：分析师预计公司2017-2019年每股收益分别为0.59元、0.71元和0.85元，投资评级为“增持”。

关键信息

风险提示：
- 民用雷达项目交付不及预期；
- 轨道交通投资下降；
- 军工国企改革进度不及预期。
历史估值数据：
- 图1：国睿科技历史PE Band；
- 图2：国睿科技历史PB Band；
- 数据来源：wind资讯，开源证券研究所。
投资评级说明：
- 证券投资评级分为：买入、增持、中性、减持；
- 行业投资评级分为：看好、中性、看淡；
- 本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准。

公司与业务信息

公司简介：开源证券有限责任公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。
业务范围：
- 证券代理买卖；
- 证券投资咨询；
- 财务顾问；
- 证券自营业务；
- 资产管理；
- 融资融券等。
公司分支机构：
- 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、深圳第一分公司、海南分公司、吉林分公司、上海第二分公司、北京第二分公司、四川分公司、重庆分公司、咸阳分公司等。
证券营业部：
- 西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林航宇路营业部、榆林神木营业部、商洛通江西路证券营业部、铜川正阳路营业部、渭南朝阳大街证券营业部、咸阳兴平证券营业部、西安锦业三路证券营业部、佛山顺德新宁路证券营业部、北京金鱼池证券营业部、汉中南郑证券营业部、韩城盘河路证券营业部、西安锦业路营业部、宝鸡清姜路证券营业部、沈阳大南街营业部、安康巴山东路证券营业部、延安中心街营业部、厦门莲前西路证券营业部、西安太华路营业部、西安纺北路证券营业部、顺德新桂中路证券营业部、济南旅游路证券营业部、深圳福华三路证券营业部、西安凤城一路证券营业部、上海中山南路证券营业部、北京西直门外大街证券营业部、广州华强路证券营业部、杭州丰潭路证券营业部、西安太白南路证券营业部、济南新泺大街证券营业部、鞍山南五道街证券营业部、咸阳渭阳中路证券营业部、西安临潼华清路证券营业部、铜川红旗街营业部、咸阳人民西路营业部、汉中兴汉路证券营业部、西安阎良人民路营业部、天津霞光道证券营业部、咸阳玉泉路证券营业部、宝鸡金台大道证券营业部、北京振兴路证券营业部、南昌红谷中大道证券营业部、汉中东大街证券营业部、宝鸡中山路营业部、安庆湖心北路证券营业部、淮安翔宇大道证券营业部、绍兴胜利东路证券营业部、安康汉阴北城街证券营业部。