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油脂早报总结（2026-07-17）

核心内容概览

本报告为2026年7月17日油脂市场早报，由分析师王明伟发布，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大主要油脂品种的市场分析及价格预期。报告结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及宏观经济等因素，对油脂市场进行了综合评估。

各油脂品种分析

豆油

• 基本面：MPOB报告显示马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，库存超预期，整体偏空。7月出口数据环比增加5.12%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：现货价格8660，基差90，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月3日商业库存120.88万吨，环比微降0.1万吨，同比增加3.72%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。
• 主力持仓：主力多增，偏多。
• 价格预期：豆油Y2609预计在8400-8800区间震荡。

棕榈油

• 基本面：与豆油分析一致，MPOB报告显示产量、出口及库存数据，整体偏空。
• 基差：现货价格9160，基差-84，现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月3日港口库存74.14万吨，环比增加6.6万吨，同比增加38.55%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，均线朝下，偏空。
• 主力持仓：主力多减，偏多。
• 价格预期：棕榈油P2609预计在9100-9500区间震荡。

菜籽油

• 基本面：与豆油、棕榈油分析一致，MPOB报告数据整体偏空。
• 基差：现货价格10180，基差144，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月3日商业库存49.1万吨，环比增加1.95万吨，同比减少46.67%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。
• 主力持仓：主力多减，偏多。
• 价格预期：菜籽油012609预计在9800-10200区间震荡。

市场主要逻辑与预期

• 主要逻辑：全球油脂基本面整体偏宽松，供应稳定，需求变化有限。
• 价格预期：油脂价格预计震荡整理，短期内缺乏明显趋势性方向。
• 利多因素：
  • 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
  • 棕榈油进入震颤季，市场波动性可能增加。
• 利空因素：
  • 油脂价格历史偏高位。
  • 国内油脂库存持续累库。
  • 宏观经济偏弱，油脂需求承压。
• 风险点：厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量及供应。

供应与需求数据

供应端

• 豆油库存：7月3日为120.88万吨，环比微降。
• 豆粕库存：数据未明确，但图示显示库存变化趋势。
• 油厂大豆压榨：图示显示压榨量变化。
• 棕榈油库存：7月3日为74.14万吨，环比大幅增加。
• 菜籽油库存：7月3日为49.1万吨，环比小幅增加。
• 国内油脂总库存：图示显示库存整体趋势。

需求端

• 豆油表观消费：图示显示消费量变化。
• 豆粕表观消费：图示显示消费趋势。
• 菜籽油表观消费：图示显示需求变化。
• 菜籽库存：图示显示库存趋势。

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