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锡市场周度分析总结

一、供应端基本面

1. 全球锡矿供应紧张
   2023年全球锡矿产量同比下滑，尤其受缅甸地区政策影响。缅甸是我国锡矿主要进口来源国（占2022年国内供应量的32%），5月20日佤邦发布8月1日起暂停锡矿生产的通知，可能导致国内锡矿供应缺口扩大。

2. 冶炼厂开工率提升但原料紧张
   国内冶炼企业开工率较上周增加0.89个百分点，多数企业维持稳定生产，但原料供应紧张，部分企业减少电炉运行，应对锡矿短缺问题。

二、消费端表现

1. 电子消费低迷
   焊料企业订单与3月相比无显著变化，叠加疫情等因素，消费动能不足。

2. 家电与汽车消费分化
   家电销量同比增47%，但外需下滑；新能源汽车销量持续高增长（4月64万辆），占比较11%，成为主要支撑。

3. 光伏需求旺盛
   光伏行业耗锡量显著，2023年全球新增装机量大幅提升，政策如欧盟“RepowerEU”计划推动清洁能源扩张，进一步增加需求。

三、库存与价格

1. 库存现状

   • SMM三地锡锭库存10702吨，环比下降0.5%。
   • LME库存增至1925吨，美洲库存为零。

2. 价格判断
   当前供需两弱，锡价震荡筑底。若锡矿供应持续紧张，社会库存从垒库转向去库，锡价有望上涨。

四、关键风险点

• 供应端：缅甸停矿政策影响、印尼出口管制可能性。
• 消费端：疫情影响、全球制造业复苏情况。