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铝锭市场分析总结（2026年8月6日）

核心内容

本报告分析了当前铝锭市场的供需格局与价格走势，指出短期内铝价将偏强震荡，但长期仍面临一定压力。市场基本面、宏观环境及地缘政治因素共同影响铝价走势。

主要观点

• 价格走势：预计短期内铝价偏强震荡，但上方存在压力。
• 宏观环境：中东地缘紧张局势进一步缓解，地缘溢价动能收缩；美联储短期内加息预期收敛，对有色板块的边际约束减弱。
• 基本面分析：
  • 国内氧化铝总库存较上周小幅下跌，但港口库存持续累积，海外到港量高位运行，进口资源补充现货供应。
  • 电解铝厂原料库存小幅去化，但补库意愿不强，终端市场观望情绪浓厚。
  • 预计下周检修结束后，库存将由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松。
  • 7月中国铝加工行业整体PMI为42.2%，较6月下降4.4个百分点，处于收缩区间，显示行业整体承压。
  • 8月6日国内主流消费地电解铝锭库存为93.3万吨，较上周四减少2万吨。

关键信息

供应端

• 国内电解铝库存：持续去库，但终端需求偏弱，补库意愿不足。
• 海外产能：海外电解铝复产和新建产能爬坡持续推进，远期供应压力增加。
• 氧化铝库存：
  • 厂内库存因北方部分企业阶段性检修而减少。
  • 港口库存持续累积，进口资源增加市场压力。

需求端

• 消费淡季影响：7月传统消费淡季全面发酵，地产、家电、通用机械等终端需求同步走弱。
• PMI数据：7月铝加工行业PMI为42.2%，处于收缩区间，显示市场需求疲软。

宏观因素

• 地缘政治：中东局势缓解，地缘溢价动能收缩，对铝价形成支撑。
• 美联储政策：短期内加息预期收敛，对有色板块的约束减弱。
• 国内铝水比例：持续抬升，对铝价形成一定托底作用。

后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：美联储政策走向及全球宏观经济形势变化。
• 地缘政治危机发展：中东局势是否再次紧张，可能影响铝价。
• 矿端复产情况：几内亚铝土矿配额政策落地情况，可能影响氧化铝供应。
• 消费释放情况：传统淡季结束后，消费是否能有效回升。

总结

当前铝锭市场在宏观情绪改善和国内库存去化的支撑下，短期呈现偏强震荡走势。然而，海外产能持续释放、国内传统终端需求疲软以及进口资源增加等因素，仍对铝价形成压制。未来市场走势需密切关注宏观政策变化、地缘政治风险以及消费端的复苏情况。