20251223-国新证券股份-煤炭行业周度观察_11页_1mb

报告摘要

煤炭行业周度观察总结

核心内容

2025年12月23日发布的市场研究部周度观察报告，全面分析了煤炭行业在近期的市场表现、产业链价格变化及行业动态，并提出了投资建议与风险提示。整体来看，煤炭行业在宏观经济波动中表现相对稳健，但内部子板块分化明显，需关注结构性变化与政策影响。

主要观点

市场表现：煤炭（申万）板块本周整体上涨0.33%，跑赢沪深300指数0.61个百分点，行业排名第16位，展现出较强的抗跌能力。
子板块分化：焦炭板块涨幅显著（2.16%），动力煤板块微涨（0.27%），而焦煤板块涨幅最小（0.01%），显示行业内部结构性调整。
个股表现：板块内37家上市公司中，22家上涨、14家下跌，上涨占比近六成。云维股份、江钨装备和安泰集团涨幅居前，新大洲A、大有能源和郑州煤电跌幅较大。
产业链价格变化：动力煤市场普跌，国内主要港口平仓价均下跌5.17%-5.2%，国际煤价同步走弱，印尼和澳洲煤价分别下跌1.83%和4.59%。焦煤价格分化严重，进口煤种普遍下跌，国内河北产煤跌幅最大（3.18%），山西产煤微涨（0.61%）。焦炭市场延续跌势，钢之家焦炭价格指数周环比下跌2.41%。
行业动态：2025年度“质量之光”论坛在京举行，强调煤炭行业需加强质量创新，推动全产业链高效、绿色转型。此外，2025年煤炭行业信用展望报告指出，行业信用稳中求进，但短期内供给弹性受限，需关注供需关系与风险管理。

关键信息

一、市场回顾

煤炭（申万）板块周涨幅：0.33%
沪深300指数周跌幅：0.28%
煤炭行业在申万一级行业中排名：第16位
子板块表现：
- 焦炭：+2.16%
- 动力煤：+0.27%
- 焦煤：+0.01%

二、产业链价格观察

动力煤

京唐港、天津港、秦皇岛港、黄骅港平仓价：737.4元/吨（-5.17%）
曹妃甸港平仓价：732.4元/吨（-5.2%）
国际煤价：
- 印尼产3800kCal：46.58美元/吨（-1.83%）
- 澳洲产5500kCal：77.18美元/吨（-4.59%）

焦煤

澳大利亚产主焦煤：1478元/吨（-1.6%）
俄罗斯产主焦煤：1248元/吨（-2.04%）
加拿大产主焦煤：1438元/吨（-1.64%）
美国产主焦煤：1428元/吨（-1.65%）
河北产主焦煤：1520元/吨（-3.18%）
山西产主焦煤：1660元/吨（+0.61%）

焦炭

钢之家中国焦炭价格指数：1417元/吨（-2.41%）

三、行业动态

质量升级：2025年度“质量之光”论坛强调煤炭行业需强化质量创新，推动高效、绿色转型，为能源安全与可持续发展提供支持。
信用展望：2025年煤炭行业信用稳中求进，供给弹性受限，需加强风险管理与资源配置，以应对市场波动。

投资建议

关注政策调控与冬季供暖需求对动力煤的潜在支撑。
优先布局焦炭等相对强势子板块。
警惕焦煤等弱势领域的调整风险。
注重企业质量升级与风险管理能力，以把握结构性机会。

风险提示

煤炭价格大幅波动；
需求不及预期；
政策不及预期。

投资评级定义

公司评级	行业评级
强烈推荐	看好
推荐	中性
中性	看淡
卖出	-

分析师：易华强
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报告发布机构：国新证券股份有限公司
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