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报告摘要

尿素产业日报总结（2025-11-25）

期货市场

郑州尿素主力合约收盘价为1630元/吨，环比下降8元/吨。
郑州尿素1-5价差为-71元/吨，环比上涨2元/吨。
主力合约持仓量为234315手，环比减少2000手。
前20名净持仓为-26299手，环比下降2710手。
交易所仓单为7302张，环比减少268张。

现货市场

国内现货价格波动：河北、河南报价1650元/吨，山东1640元/吨，江苏1630元/吨，多数地区环比下降或稳定。
郑州尿素主力合约基差为2元/吨，环比上升6元/吨。
FOB波罗的海尿素报价362.5美元/吨，环比稳定；FOB中国主港报价400美元/吨，环比稳定。
港口库存环比增加1.8万吨至10万吨；企业库存环比减少4.64万吨至143.72万吨。

产业情况

尿素企业开工率为83.91%，环比下降0.17%；日产量为202900吨，环比增加6200吨。
尿素出口量为120万吨，环比下降17%；当月产量为5871270吨，环比增加132600吨。
复合肥开工率为34.61%，环比上升4.29%；三聚氰胺开工率为62.2%，环比上升4.72%。
下游利润：复合肥周度利润为30元/吨，环比下降25元/吨；三聚氰胺周度利润为70元/吨，环比下降63元/吨。

市场分析

近日，中国尿素企业总库存减少，东北储备需求增加，带动库存去化。尽管价格震荡上行，但部分区域价格回暖后去库幅度有限。复合肥和三聚氰胺产量有所增加，国内产能利用率窄幅提升。出口需求逐步增长，但集港和发运节奏较慢，港口库存小幅波动。预计尿素价格短线在1630-1670元/吨区间波动，重点关注库存、产量和开工率数据。