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冠通期货研究报告--原油周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年1月12日发布的原油周报，重点分析了近期国际原油市场的供需格局、地缘政治风险以及相关金融指标对油价的影响，同时提供了美国和欧洲成品油市场及库存数据的详细解读。

主要观点

1. 原油供需格局

• OPEC+产量政策：欧佩克+决定维持2025年11月初制定的产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产。下一次会议将于2月1日召开。
• OPEC产量：OPEC 10月原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日，主要由伊拉克和伊朗产量减少带动。
• OPEC+产量：OPEC+ 11月原油产量环比10月增加4.3万桶/日至4306万桶/日，显示OPEC+整体产量稳定。
• 美国产量：美国原油产量1月2日当周减少1.6万桶/日至1381.1万桶/日，但仍处于历史高位附近。
• 美国战略石油储备（SPR）：SPR库存环比增加24.5万桶至4.135亿桶，为2022年9月以来最高水平，连续24周增加。

2. 原油库存与需求

• 美国原油库存：EIA数据显示，截至1月2日当周，美国原油库存减少383.2万桶，低于预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存继续增加。
• 美国汽柴油需求：汽油周度需求环比减少4.59%至817.0万桶/日，柴油周度需求环比减少5.45%至319.5万桶/日，均环比回落，带动原油产品单周供应量减少0.77%。

3. 油价走势预测

• 油价震荡运行：受供需失衡及地缘政治风险影响，预计原油价格将震荡运行。
• 短期波动因素：伊朗骚乱升级、美国扣押油轮等事件推动油价反弹，但长期来看，市场仍担忧原油需求疲软。

关键信息

地缘政治风险

• 伊朗局势：特朗普威胁干涉伊朗，称准备提供“帮助”；伊朗议会议长警告美国，若遭攻击将采取报复行动，包括针对以色列及美军基地；伊朗总统表示愿与抗议团体会面，但已有111名安全人员在骚乱中丧生。
• 委内瑞拉局势：特朗普取消对委内瑞拉的第二波攻击，并计划2月初会见哥伦比亚总统佩特罗；委内瑞拉向美国提供3000万桶石油，美国将决定哪些石油公司可以进入委内瑞拉市场。
• 俄乌局势：俄军使用“榛树”导弹打击乌克兰，联合国安理会召开紧急会议讨论乌克兰局势。

美元指数与非农数据

• 非农数据：美国12月非农就业人数增加5万，失业率降至4.4%，低于预期，市场认为美联储1月降息概率为零。
• 美元指数：美元指数走势受非农数据影响，整体偏弱，对油价形成一定支撑。

原油市场表现

• 成品油裂解价差：美国汽油裂解价差上涨1.5美元/桶，欧洲汽油裂解价差下跌2.0美元/桶；美国柴油裂解价差上涨2.0美元/桶，欧洲柴油裂解价差下跌1.5美元/桶，显示欧美成品油市场表现不一。

报告结构

图表与数据来源

• 所有图表数据均来源于博易大师、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。
• 图表包括：SC原油日K线、布伦特原油日K线、欧佩克原油产量、美国原油产量、美国汽柴油需求、美国原油库存、库欣地区原油库存等。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，自2016年起从事期货行业研究，专注于化工品领域，具有丰富的化工产业链研究经验。
• 资质：期货从业资格证书编号为F03104403，期货交易咨询资格编号为Z0018167。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告。

总结

综上所述，当前原油市场处于供需失衡状态，OPEC+维持减产政策，美国原油库存超预期去库但成品油库存增加，整体呈现供应过剩格局。地缘政治风险（如伊朗、委内瑞拉、俄乌局势）对油价形成扰动，短期可能推动反弹，但长期仍受需求疲软影响。美元指数走势与非农数据也对市场情绪产生一定影响。分析师苏妙达基于基本面研究，对原油市场进行了全面分析。