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宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货宏观金融研究团队撰写，涵盖股指、宏观贵金属、宏观国债及集运等领域的行情回顾、后市展望、数据概览与行业要闻等内容。报告主要分析了1月20日国内股市及期货市场的表现，并结合政策动向与市场情绪，展望了未来市场走势。

行情回顾与后市展望

1.1 行情回顾

1月20日，国内股市整体表现疲软，万得全A指数放量下跌，跌幅为0.58%。全市超3000支个股下跌，主要股指及期货合约均出现不同程度的下跌：

• 沪深300：收盘价4718.88，跌幅0.33%
• 上证50：收盘价3070.65，跌幅0.17%
• 中证500：收盘价8247.80，跌幅0.48%
• 中证1000：收盘价8182.75，跌幅1.00%

股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别收跌0.47%、0.09%、0.29%、0.82%（按收盘价计算），成交量与成交额均有所波动，持仓量变动不大。

1.2 后市展望

• 外围市场：特朗普对欧洲8国加征10%关税，欧盟考虑反制措施，可能对市场情绪造成一定影响。
• 国内政策：财政部等部门公布五项财政金融协同促内需政策，旨在提振消费和扩大民间投资，降低信贷成本，推动有效需求增长。
• 发改委动态：正在谋划推进“十五五”时期的高技术产业重大工程，强调从价格竞争向价值提升转变，推动服务业扩能提质。
• 监管动态：雪球永久封禁11个违规账号，严打非法荐股与过度炒作行为，显示监管层对市场秩序的重视。
• 市场情绪：短期市场情绪受监管影响有所转淡，但国家支持资本市场的态度未变，随着经济改善预期增强，A股有望维持“慢牛”格局。
• 资金面：市场成交量维持在2.5-3万亿水平，上证4100点附近支撑较为稳固，整体以低多为主。

数据概览

报告提供了多个图表，涵盖以下内容：

• 国内主要指数表现（图1）
• 市场风格表现（图2）
• 行业板块表现（图3）
• 万得全A成交量（图4）
• 股指现货成交量（图5）
• 股指期货成交量（图6）
• 股指期货持仓量（图7）
• 主力合约基差走势（图8）
• 跨期价差走势（图9）
• 主要ETF基金份额统计（图10）
• 主要ETF成交额统计（图11）

这些图表为市场趋势、资金流向及ETF表现提供了直观的数据支持。

行业要闻

• 国务院新闻发布会：财政部副部长廖岷表示，2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保财政支出力度“只增不减”。
• 财政金融协同政策：五项政策旨在提振消费、扩大民间投资，通过贷款贴息、政府性融资担保等手段降低信贷成本。
• 发改委政策动向：研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，推动服务业扩能提质，设立国家级并购基金，整治“内卷式”竞争。

团队与联系方式

研究员信息

• 聂嘉怡（股指）：电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070
• 何卓乔（宏观贵金属）：电话18665641296，邮箱hezhuoqiao@cbb.ccbefutures.com，期货从业资格号F3008762
• 黄雯昕（宏观国债集运）：电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3051589

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548
• 深圳分公司：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
• 山东分公司：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761
• 广东分公司：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805
• 北京营业部：地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话010-83120360
• 福清营业部：地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话0371-65613455
• 宁波营业部：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932
• 总部金融机构业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327
• 西北分公司：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275
• 浙江分公司：地址杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081
• 上海浦电路营业部：地址上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527
• 泉州营业部：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988
• 厦门营业部：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888
• 成都营业部：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

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