20241027-国投证券-恒玄科技-688608.SH-下游需求驱动营收增长_运营与创新能力增强_5页_768kb

恒玄科技（688608.SH）公司快报总结（2024年第三季度）

核心数据

• 营收增长： 2024年第三季度营收同比增长4,401%，创单季度营收新高。
• 净利润增长： 归母净利润同比增长1,064.5%，归母扣非净利润同比增长1,658.6%。
• 市值： 总市值达2,853.12亿元。
• 股价表现： 12个月目标价为2,676元，“买入-A”评级。

核心观点总结

国投证券维持恒玄科技“买入-A”评级，上调2024-2026年收入及利润预测，并给予2025年55倍PE，目标价2,676元。

业绩亮点

1. 下游需求强劲： 公司主要下游市场——智能可穿戴和智能家居持续增长，是驱动营收高速增长的主因。全球可穿戴设备出货量同比大增，如2024年第一季度智能手表增长达541%。
2. 科技创新与研发投入：
   • 季度研发费用同比增长135.9%。
   • 上半年申请发明专利23项，获批21项。
   • 在多领域保持领先，包括低功耗SoC、Wi-Fi、蓝牙、音频系统、穿戴平台方案、健康监测、射频及音视频接口等核心技术。

运营与竞争力分析

• 公司拥有强大的研发团队和创新能力，持续扩大技术优势。
• 芯片广泛应用于智能穿戴等终端设备，是该领域核心供应商之一，品牌影响力显著。
• 新一代可穿戴芯片已量产上市，客户覆盖主流安卓厂商、音频厂商和互联网公司等。
• 营收结构多元化，毛利率持续提升，盈利能力增强。

未来展望

• 未来将持续受益于智能穿戴市场增长及其在AI领域的核心地位。
• 投资者可关注智能手表市场持续增长、新产品迭代和公司研发投入带来的成长潜力。
• 警惕行业需求不及预期、新产品导入进度慢或市场竞争加剧带来的风险。

投资建议

基于其在智能穿戴内的领先地位、技术优势和良好的增长前景，国投证券维持“推荐买入”意见，给予具体估值目标。