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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部于2013年9月18日发布的证券研究报告，主要分析了当日国内市场与海外市场的表现，以及房地产、保险、证券市场等相关政策动向与市场预期。整体市场情绪保持谨慎，建议投资者控制仓位，关注结构性机会。

主要观点

市场综述

• 周二市场单边下跌，上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均出现不同程度的跌幅。
• 成交量较前一交易日略有萎缩，市场情绪偏弱。
• 行业板块中，交运、地产、农林牧渔等板块跌幅较大，而TMT和商贸零售板块相对抗跌。
• 概念板块中，上海自贸区、土地流转等概念大幅下挫，成为市场拖累因素。

投资策略建议

• 建议保持谨慎，短期市场可能继续整理。
• 重点关注金改、军工、新三板、智慧城市、高端装备制造等板块。
• 仓位建议控制在4成左右。

关键信息

国内政策动向

1. 房地产调控加码预期

   • 地王频出，全国百城住宅价格同比上涨8.61%，环比连涨15个月。
   • 住建部将于10月赴各地督导房地产政策执行，重点检查“国五条”细则执行情况。
   • 部分城市房价涨幅超过年度控制目标，预计调控政策将持续至年底。

2. 养老地产与保险企业

   • 养老地产成为险企布局重点，享受政府补贴与优惠政策。
   • 保险公司如泰康人寿、中国人寿等低价拿地，推动高端养老社区建设。
   • 存在“纳税人补贴富人养老”的质疑，认为政策设计存在逆向选择问题。

3. 房企再融资审核启动

   • 证监会开始受理房企再融资申请，可能标志着房地产融资政策有所松动。
   • 多家房企已提交再融资方案，但证监会尚未正式发布指导意见。
   • 未来房企再融资审核将涉及土地与商品房开发的专项核查。

4. IPO改革预期

   • 证监会可能在国庆前后发布“IPO征求意见稿”，改革方向或向注册制过渡。
   • 市场对IPO重启仍存恐惧，短期对股市造成压力。
   • IPO重启或利好创投股及部分券商。

海外市场表现

• 周二全球主要股指多数下挫，美国三大股指小幅上涨，欧洲主要股指下跌。
• 美国市场：
  • 道-琼斯指数涨0.23%，纳斯达克指数涨0.74%，标普500指数逼近历史高点。
  • 美联储会议召开，市场关注其是否启动QE缩减进程。
• 欧洲市场：
  • 泛欧斯托克600指数跌0.5%，英国富时100指数跌0.80%，德国DAX指数跌0.19%。
• 亚太市场：
  • 新西兰NZ50指数创历史新高，韩国、日本、中国台湾等股指下跌或回调。

大宗商品走势

• 黄金价格小幅下跌0.3%，布伦特原油下跌1.92%，LME铜和铝分别下跌0.12%和0.29%。
• CBOT小麦微涨0.16%，玉米下跌0.66%。

技术分析

• 沪指连续跌破10日均线与2200点关口，显示市场短期承压。
• 强周期板块（如地产、煤炭、有色）持续走低，市场处于热点回撤阶段。

财经要闻分析

• 住建部督导：10月将赴各地督导房地产政策执行，重点查处违规行为。
• 保险业改革：国务院副总理马凯强调推动保险业转型升级，发展养老保险、巨灾保险等。
• 房产税试点：发改委、财政部提及扩大房产税改革试点范围，推动长效机制建设。
• IPO改革预期：证监会可能在国庆前后发布IPO征求意见稿，逐步向注册制过渡。

风险提示与免责声明

• 报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。
• 报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应独立评估信息，结合自身投资目标与风险承受能力。
• 报告版权归华融证券所有，未经授权不得传播或使用。

总结

本报告全面分析了当日国内市场与海外市场的表现，指出市场整体处于调整阶段，建议投资者保持谨慎，控制仓位。同时，报告强调房地产调控政策趋严、养老地产受政策扶持但引发社会质疑、房企再融资审核或重启、以及IPO改革可能在国庆前后发布等关键信息，为市场参与者提供了重要的政策与市场参考。