贵金属早报——2026年5月26日总结
核心内容
本报告为2026年5月26日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场动态、基本面数据、持仓信息、价差结构及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场参考。
主要观点
黄金市场
- 基本面：美伊协议达成后霍尔木兹海峡重开，推动全球股市上涨，金价回升。美国休市，欧洲三大股指收涨，美债收益率下跌，美元指数小幅下跌，人民币升值。
- 价格表现：COMEX黄金期货上涨1.11%至4573.6美元/盎司；沪金期货价格为998.7元/克，沪银期货价格为18995元/千克。
- 价差结构：黄金现货贴水期货，沪金溢价收敛至3元/克。
- 库存与持仓：沪金期货仓单保持不变，主力净持仓多，多单增加，整体偏多。
- 盘面分析：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
- 逻辑与风险：美伊冲突、加息预期及风险偏好回升支撑金价，但若油价持续上涨或市场风险偏好恶化，金价可能承压。
白银市场
- 基本面：与黄金类似，美伊协议推动全球股市上涨，银价回升。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指全线收涨，美债收益率下跌，美元指数小幅上涨。
- 价格表现：COMEX白银期货上涨2.89%至78.4美元/盎司；沪银期货价格为18995元/千克，沪银溢价收敛至2030元/千克左右。
- 价差结构：白银现货贴水期货，价差波动极大，处于历史极值状态。
- 库存与持仓：沪银期货仓单增加1060千克，主力净持仓多，但多单减少，偏多。
- 盘面分析：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
- 逻辑与风险：银价跟随金价走势，若油价持续上涨或风险偏好恶化，银价可能承压。
关键信息
今日关注
- 20:30 加拿大央行副行长Nicolas Vincent讲话；
- 21:00 美国3月FHFA房价指数、3月S&P/CS20座大城市房价指数，欧洲央行管委Olaf Sleijpen在阿姆斯特丹讲话；
- 22:00 美国5月谘商会消费者信心指数。
价差结构
| 项目 |
近月价差 |
价格 |
| 沪金 |
1.91 |
996.79 |
| 沪银 |
50 |
18929 |
现货内外价差
| 日期 |
现货内外价差 |
实物套利 |
| 2026/5/25 |
-1991.00 |
390.44 |
| 2026/5/22 |
-2013.17 |
326.10 |
持仓数据
| 项目 |
2026年5月25日 |
2026年5月24日 |
增减 |
幅度 |
| 沪金多单量 |
173,850 |
170,790 |
+3,060 |
+1.79% |
| 沪金空单量 |
52,646 |
53,226 |
-580 |
-1.09% |
| 沪金净持仓 |
121,204 |
117,564 |
+3,640 |
+3.10% |
| 项目 |
2026年5月25日 |
2026年5月22日 |
增减 |
幅度 |
| 沪银多单量 |
264,156 |
267,902 |
-3,746 |
-1.40% |
| 沪银空单量 |
210,022 |
207,109 |
+2,913 |
+1.41% |
| 沪银净持仓 |
54,134 |
60,793 |
-6,659 |
-10.95% |
ETF持仓
- SPDR黄金ETF：持仓量在2026年有所回升，5月25日为112,500千克。
- 白银ETF：持仓量波动较大，2026年5月25日为112,500千克。
风险提示
- 黄金：油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属，特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息及俄乌冲突结束均是风险点。
- 白银：与黄金类似，油价上涨及风险偏好恶化可能对银价构成压力。
其他信息
- 美债十年期收益率：2026年5月25日为4.90%，TIPS通胀预期为2.37%。
- 美元指数：2026年5月25日为99.3351，5月26日为98.9756。
- 伦敦金现与银现：伦敦金现价格为4568.069美元，伦敦银现价格为78.043美元，两者与美元指数呈负相关。
联系方式
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