20240130-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报总结

总体观点
工业硅期货市场呈现供需双弱局面，成本支撑限制下行空间，预计价格维持震荡格局，短期调整概率较高。

供需分析

• 供应端：受极端天气和成本上升影响，硅企开工持续低位；西北地区限电缓解，但新疆地震导致供应影响；整体供给相对宽松。
• 需求端：多晶硅新产能投入，但节前备货走弱；电池片和组件产能过剩，需求疲软；有机硅和铝合金消费淡季；预计需求支撑有限，供需矛盾未实质性改善。

基差与库存

• 基差：01月29日华东不通氧553现货价14850元/吨，03合约基差1595元/吨，现货升水期货，显示现货强支撑，偏多。
• 库存：社会库存环比减少43.9%，但样本企业库存高增幅；港口库存减少，总体库存略有减少，支撑偏弱但可能存在结构性问题。

盘面与持仓

• 盘面：MA20向下趋势延续，02合约期价收于MA20下方，显示短期均线压力，偏空。
• 持仓：前20席位持仓净多增加，中性信号，显示多头力量微增。

预期与风险

• 预期：预计工业硅价格下行空间有限，主要受成本支撑影响；供需双弱局面持续，多晶硅需求或在部分环节提供支撑。
• 主要风险：若停减产/检修计划不及预期，或供应链中断，价格或波动加剧；反之，若政策支持或成本进一步上升，可能推涨价格。

利多因素

• 成本上行支撑（西南电力成本、还原剂供给紧张）；厂家节前减产计划落地。

利空因素

• 港口库存注销对现货冲击；西北大厂增加产量输出；下游需求疲软持续拖累。