20241221-德邦证券-食品饮料行业周报_后续节假日众多_微信小店有望拉动消费需求_14页_1mb

食品饮料行业周报分析总结

投资要点

1. 白酒板块：本周下跌19.1%，跌幅大于沪深300指数的1.7%。11月社零数据中烟酒下滑31%，需求恢复需时间显现。五粮液定调25年为营销执行提升年，建议把握三条主线：龙头股（贵州茅台、五粮液等）、前期受损股（水井坊等）、改革受益股（老白干酒等）。
2. 啤酒板块：业绩压力仍存，但估值处于低位。终端需求改善和餐饮场景恢复有望推动结构升级，推荐青岛啤酒等稳健龙头。
3. 大众品：关注各子板块业绩超预期标的：
   • 调味品：海天、中炬高新等龙头公司改革推进，建议关注改善逻辑。
   • 乳制品：高端化与消费场景恢复持续，推荐伊利、蒙牛等。
   • 餐饮供应链：估值低，政策利好下业绩有望修复，关注龙头股。
   • 休闲零食：微信“送礼物”功能灰度测试或带动业绩，推荐盐津铺子、洽洽食品等。

其他建议

• 软饮料：推荐东鹏饮料、农夫山泉；
• 食品添加剂：关注百龙创园、晨光生物等需求回暖标的。

风险提示

宏观经济下行、食品安全、竞争加剧及提价不及预期。