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PTA&MEG 早报 - 2026年9月2日 总结

核心内容概述

本报告对PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及PX（对二甲苯）市场进行了综合分析，涵盖基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期等内容，同时关注地缘政治、供需平衡及上下游动态对市场的影响。

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PTA 每日观点

基本面

• PTA期货昨日震荡上涨，市场商谈氛围尚可。
• 现货基差商谈宽泛，近端偏高，贸易商为主，个别聚酯工厂递盘。
• 本周及下周货在01+350~570附近成交，个别略低，价格商谈区间在6150~6450，夜盘偏低端。
• 9月中下在01+300~330成交，个别在09+40成交；9月下在09+10附近成交。
• 当前现货基差为01+415。

基差与盘面

• 现货价格6410，01合约基差480，盘面贴水。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

库存

• PTA工厂库存为2.42天，环比减少0.37天。

主力持仓

• 主力合约净多，多增。

市场预期

• PTA负荷提升进度有限，下游可能提升安全库存，短期流通性偏紧。
• 随后部分聚酯装置降负可能缓解偏紧格局。
• 关注中东局势及上下游装置变动。

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MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格重心持续拉涨，市场成交尚可。
• 夜盘高开宽幅波动，交投一般；午后因船只穿越海峡跳水后修复，基差偏强。
• 本周现货基差高位成交至10合约升水880~900元/吨附近。

基差与盘面

• 现货价格6390，10合约基差865，盘面贴水。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

库存

• 华东地区MEG库存14.1万吨，环比减少6.4吨。

主力持仓

• 主力合约净空，空减。

市场预期

• 乙二醇显性库存下降至14.3万吨，贸易流通货源低位。
• 9月进口量维持低位，供需结构紧平衡。
• 美伊局势未有积极进展，市场预期船只动态对价格影响较大。

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PX 每日观点

基本面

• 原油价格上涨带动PX同步上涨。
• 西北一条100万吨PX装置计划下周初检修两周；台湾30万吨装置检修调整为10月中执行。
• 华东一套150万吨PTA装置重启，预计近日出产品。
• 聚酯端负荷偏弱，需求无明显改善。

基差与盘面

• 现货价格8933，11合约基差325，盘面贴水。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

库存

• 期末库存379.37万吨，环比减少39.75万吨。

主力持仓

• 主力合约净多，多增。

市场预期

• 短期PX供给端开工率回升，库存紧张支撑价差。
• PTA负荷提升缓慢，PX需求由刚需补货支撑。
• 关注霍尔木兹海峡通航进展及美伊局势变化。

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市场影响因素

主要利好

1. 地缘政治偏紧格局持续提供底部支撑。
2. 俄罗斯冲突升级风险犹存，影响全球供应。
3. 亚洲需求预期强劲，支撑原油及衍生品价格。

主要利空

1. 地区局势降温预期打压油价。
2. 霍尔木兹海峡供应中断担忧缓解。
3. 资金谨慎追涨，价格连续回调。

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供需平衡表概览

PX 供需平衡表（单位：万吨）

时间	总产量	进口量	总消费	过剩量	产量同比	消费同比	供应累积同比	消费累积同比
2025/09	325	87	403.5	10.4	3.50%	3.80%	10.20%	7.50%
2026/09	641.3	0.2	608.8	2.6	4.10%	2.30%	4.30%	4.00%

MEG 供需平衡表（单位：万吨）

时间	总产量	进口量	总消费	过剩量	产量同比	进口同比	供应累积同比	消费累积同比
2025/10	192.2	64.3	244.8	11.7	16.80%	28.90%	10.20%	7.50%
2026/09	182.3	61.6	241.6	2.3	2.00%	-0.70%	4.30%	4.00%

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关键数据图表

• PTA价格走势、经济效益、基差、加工费
• MEG价格走势、利润、基差
• PX价格走势、经济效益、基差
• 瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存
• 涤纶库存、开工率
• 聚酯上下游开工率

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总结

• PTA：短期供应偏紧，库存下降，基差偏强，主力合约净多，市场预期关注中东局势及聚酯装置变动。
• MEG：市场偏强，基差偏强，库存下降，主力合约净空，预期9月进口维持低位，供需紧平衡。
• PX：受原油价格上涨影响，价格偏强，库存减少，需求由PTA补货支撑，关注海峡通航及美伊局势。

整体市场在地缘政治和供需关系的双重影响下，维持偏强格局，但需警惕资金谨慎情绪及供应恢复带来的潜在回调风险。