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江丰电子 (300666) 投资总结

核心内容

江丰电子（股票代码：300666）是一家专注于超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件研发与制造的公司。公司近年来业绩稳步增长，研发投入持续加大，产品技术壁垒不断提升，市场份额逐步扩大，同时积极推进全球化布局，进一步巩固其行业龙头地位。

主要观点

• 业绩增长强劲：2025年公司实现营业收入46.04亿元，同比增长27.72%；归母净利润4.995亿元，同比增长24.70%；扣非归母净利润3.60亿元，同比增长18.74%。
• 研发投入加大：公司持续投入研发资源，推动新产品与新技术的创新，强化先端制程产品的核心竞争力。
• 全球市场份额提升：超高纯金属溅射靶材销售收入达28.50亿元，同比增长22.13%，全球市场份额持续扩大。
• 零部件业务放量：半导体精密零部件业务收入同比增长22.24%，产品线迅速拓展，已实现全品类覆盖。
• 定增推进全球化：公司启动定增项目，用于建设韩国生产基地、关键零部件产业化及研发检测中心升级，进一步优化全球产能布局。

关键信息

公司基本面

• 最新收盘价：154.05元
• 总股本/流通股本：2.65亿股 / 2.21亿股
• 总市值/流通市值：409亿元 / 341亿元
• 52周内最高/最低价：163.00元 / 68.56元
• 资产负债率：54.4%
• 第一大股东：姚力军

投资建议

• 投资评级：买入
• 盈利预测：
  • 2026年预计收入59亿元，归母净利润8.2亿元
  • 2027年预计收入74亿元，归母净利润11.0亿元
  • 2028年预计收入92亿元，归母净利润14.6亿元
• 每股收益（EPS）预测：
  • 2026年：3.10元/股
  • 2027年：4.13元/股
  • 2028年：5.52元/股
• 估值比率：
  • 市盈率（P/E）：2025年81.83，预计2026年49.69，2027年37.28，2028年27.90
  • 市净率（P/B）：2025年8.23，预计2026年7.28，2027年6.30，2028年5.34

财务指标

风险提示

• 行业及市场变动风险
• 市场竞争加剧风险
• 新产品开发风险
• 新产品推广不及预期风险
• 投资项目无法实现预期收益风险

投资者注意事项

• 公司当前估值较高，但未来增长潜力显著
• 全球化布局和产业链自主可控是未来增长的关键驱动力
• 需关注市场竞争加剧和新产品推广效果

研究所信息

• 分析师：吴文吉（SAC登记编号：S1340523050004）
• 研究助理：陈天瑜（SAC登记编号：S1340125090015）
• 邮箱：wuwenji@cnpsec.com / chentianyu@cnpsec.com

公司简介

中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元人民币，具备多种证券业务资质，包括证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等。

中邮证券研究所联系方式

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