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主要品种策略早餐总结（2025.04.21）

一、金融期货和期权

核心内容

• 股指期货（IF、IH、IC、IM）：
  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：蓄力上涨
  • 参考策略：
    • IM2505 逢低轻仓多单
    • 买入 1 手 MO2506-C-5900 看涨期权，同时卖出 2 手 MO2506-P-5200 看跌期权

主要观点

• 经济基本面：一季度经济数据表现平稳，国内经济韧性较强，政策层面释放积极信号，尤其关注国务院会议及国常会政策，强调稳预期、稳就业和稳经济。
• 市场信心：市场配置价值提升，中长期资金加速入市，A股长期走势向好。
• 行业提振：AI芯片行业表现亮眼，国产替代趋势增强，科创与芯片板块可能受益，带动中证500和中证1000指数走强。

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二、国债期货

核心内容

• 国债期货（TS、TF、T、TL）：
  • 日内观点：短债窄幅震荡，长债稍弱
  • 中期观点：偏强
  • 参考策略：
    • T2506、TL2506 配置盘多单持有
    • 交易盘保持观望

主要观点

• 资金面：短期资金面平稳，中长期资金波动不大。
• 政策预期：超长特别国债提前发行，二季度政策集中发力，可能对长债形成支撑。
• 风险提示：供给冲击预期下，超长债利差可能拉大，需关注局部调整风险。

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三、商品期货和期权

1. 铜

• 日内观点：75200-77300 区间波动
• 中期观点：66000-90000 区间波动
• 参考策略：震荡偏强操作思路

核心逻辑

• 宏观环境：美国政策变动可能对铜价产生影响。
• 供应端：中国铜矿砂及精矿进口量增长，精炼铜产量增加，但部分冶炼厂检修，产量保持平稳。
• 需求端：铜材产量同比持平，出口增长显著，显示需求韧性。
• 库存情况：上期所铜库存下降，但整体仍处于高位。
• 展望：关税战风险释放，下游购销积极性回升，COMEX市场吸收全球铜库存，对铜价形成支撑。

2. 工业硅

• 日内观点：偏弱运行，8600-8900 区间
• 中期观点：低位运行，8500-9300 区间
• 参考策略：卖出 SI2506-C-11000 持有，期货做空

核心逻辑

• 供应：3月产量同比下降 6.57%，供应偏紧。
• 需求：多晶硅产量同比下降 43.8%，需求降幅大于供应，导致工业硅供应过剩。
• 库存：社会库存仍处于高位，对价格形成压力。

3. 多晶硅

• 日内观点：续跌，3.7万-3.8万 区间
• 中期观点：低位运行，3.5万-4.0万 区间
• 参考策略：卖出 PS2506-C-47000 持有

核心逻辑

• 供应：3月多晶硅产量同比下降 43.8%，供应收缩。
• 需求：硅片产量同比下降 30.44%，需求疲软。
• 库存：社会库存仍处高位，价格承压。

4. 碳酸锂

• 日内观点：震荡下跌，7.00-7.03万 区间
• 中期观点：围绕生产成本上下波动，6.5万-8.0万 区间
• 参考策略：卖出 LC2507-C-83000 持有

核心逻辑

• 现货价格：4月18日碳酸锂价格下跌，库存处于年内高位。
• 供应压力：碳酸锂产能同比大幅增长，产量也保持较高增速。
• 库存情况：总库存及下游库存均处于高位，对价格形成利空。

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四、免责声明与公司信息

核心内容

• 免责声明：

  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
  • 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
  • 未经许可，不得复制、传播或用于商业用途。

• 公司信息：

  • 公司名称：广州金控期货有限公司
  • 成立时间：2003年
  • 注册资本：8亿元人民币
  • 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理
  • 官网地址：https://www.gzjkqh.com/
  • 联系电话：400-930-7770
  • 研究中心研究员：
    • 李彬、马琛、薛丽冰、黎俊、苏航、郑航等，均有期货从业资格和投资咨询资格。

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五、附注

• 报告中包含多张图片，涉及公司公众号、掌厅APP、预约开户码等信息。
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