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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场的行情走势、重要资讯及交易策略。王子健具备F03087965从业资格及Z0019551交易咨询资格，联系方式为17803978037。

市场行情复盘

• ICE美棉期货：3月合约结算价为63.75美分/磅，上涨24点；5月合约64.84美分/磅，上涨23点；7月合约65.86美分/磅，上涨20点。整体呈现小幅上涨趋势。
• 郑棉期货：1月合约结算价14120元/吨，5月合约14080元/吨，9月合约14255元/吨。总成交452618手，持仓1116046手，显示市场活跃度较高。

重要资讯分析

1. 日本进口数据：

   • 11月日本进口棉花1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%。
   • 2025/26年度累计进口棉花约6692吨，同比减少32.5%，表明日本市场需求有所下降。

2. 美国棉花分级检验：

   • 12月12日至18日，美国2025/26年度棉花分级检验量为19.93万吨，其中83.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。
   • 陆地棉检验量为19.34万吨，皮马棉为0.59万吨。累计检验量为242.43万吨，其中82.7%的皮棉符合交割标准。

3. 印度棉花上市及CCI抛储：

   • 19日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。
   • 当日CCI抛储约7.2万吨，成交量为867吨，较前一日略有下降。S-6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折合约72.50美分/磅。

市场逻辑分析

• ICE美棉：主力03合约结算报价63.61美分/磅，下跌0.22%，整体趋势偏弱。
• 国内郑棉：供应压力逐步释放，供应端压力缓解，郑棉价格震荡上行。下游纺织企业开机率保持平稳，维持刚需采购，短期内郑棉上行空间有限。

交易策略建议

• 05合约：建议以13500元/吨为执行价持有看涨期权，以应对未来可能的上涨行情。

风险提示

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