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报告摘要

期货商品研究晨报总结（2025年07月16日）

能源化工品种分析

对二甲苯/PTA：
- 需求和供应矛盾：需求淡季和高库存导致TA供应压力增加，加工费下跌，且PX供应偏紧。需求端关注三房巷PTA新装置投产进度。
- 操作建议：空单谨慎追空，月差正套。
MEG：
- 乙二醇供应偏紧：低库存叠加进口受限，月差逢低正套。
- 需求：下游需求逐步恢复但大致偏淡。
橡胶/合成橡胶：
- 天然橡胶：出口略好但国内需求疲软，库存偏高，建议关注远期需求变化。
沥青/LLDPE/PP/PVC：
- 空头趋势：LLDPE（趋势强度-1）、PP（中性）、PVC（趋势强度-1）偏向空头，因库存压力大、需求淡季。
- 沥青短期震荡：区间震荡，库存小幅去库。
买碱&玻璃：
- 纸浆震荡：下游需求低迷、供应较好，维持震荡判断。
- 烧碱/玻璃：成本下滑短期内支撑明显，但需求偏弱，或震荡承压。
甲醇/尿素：
- 甲醇：供应偏紧（开工率下降），进口预期平，短期震荡。
- 尿素：库存下降、出口持续，供应端或有所改善。
苯乙烯&纯碱：
- 苯乙烯：供需压缩持续，需关注宏观扰动，因需求端转弱。
- 纯碱：供需平稳，短期价格僵持于低位震荡。
LPG/燃料油：
- LPG：短期偏弱由于供给去库、需求疲软。
- 燃料油：价格下跌，短线或持稳。
集运指数（欧线）：
- 利空因素：地缘政治局势紧张将影响油轮运价波动。
- 操作建议：轻仓持有多头为主的区间策略。