2022年A股策略报告：走进优蓝筹，深耕大消费，守望新能源，逐梦硬科技-20220106-华龙证券-98页_11mb

2022年A股策略报告总结

核心内容概览

本报告由华龙证券研究所发布，主要分析2021年A股市场走势、宏观与微观流动性、盈利与估值、行业与主题投资机会，以及2022年的市场展望。报告指出，2021年市场呈现震荡小幅上行趋势，结构性特征明显，中小板块表现优于主板市场，新能源、硬科技等成长型板块涨幅领先。

主要观点

1. 市场回顾

• 市场走势：2021年A股市场震荡，小幅上行，结构性特征显著。
• 指数表现：创业板、中证500、中证1000表现优于其他主要指数，上证50及沪深300指数收益为负。
• 行业表现：上游资源品（如采掘、基础化工）及电力设备表现突出，下游行业受疫情拖累。
• 风格偏好：周期、成长、稳定风格占主导，小盘股更受青睐。
• 换手率：中小盘指数换手率明显高于大盘蓝筹，尤其是中证1000指数。
• 概念板块：新能源板块占据涨幅前列，而保险、医药商业等板块表现较差。

2. 大势研判

2.1 疫情、剪刀差、注册制与长期主线

• 疫情影响：疫情对全球市场的影响递减，仅在变种爆发时有短期冲击，但市场情绪恢复后会继续上行。
• 剪刀差收窄：PPI高点已出现，CPI总体稳定，剪刀差收窄趋势明确，未来可能震荡下行。历史经验表明，剪刀差收窄期间消费、房地产、医疗保健等板块有较好表现。
• 注册制进程：注册制逐步推进，2021年12月中央经济工作会议强调全面注册制，为市场提供更多融资渠道，有利于推动高质量发展。
• 长期主线：
  • 共同富裕：政策推动下，收入分配和转移支付将促进内需增长，消费和相关产业有望受益。
  • 双碳目标：我国承诺2030年碳达峰，2060年碳中和，绿色低碳产业、新能源、节能环保等将成为重点。
  • 硬科技：基于科技创新，硬科技成为长期投资主线，包括人工智能、半导体、新能源汽车、新材料等领域。

2.2 宏观与微观流动性

• 国内流动性：货币政策保持合理适度，流动性由紧平衡向合理充裕转变，支持中小微企业和绿色产业。
• 全球流动性：美联储开始Taper，逐步加息，对A股市场形成一定扰动，但市场可能逐步适应。
• 居民资产配置：居民储蓄资金向风险金融资产配置趋势增强，公募基金、私募基金、社保基金等成为重要增量资金来源。

3. 行业与主题投资机会

• 绩优蓝筹：高分红绩优蓝筹股具有稳定收益，值得关注。
• 大消费：消费板块受益于政策支持和内需增长，是重要投资机会。
• 新能源：受益于“双碳”政策，新能源产业链及相关公司表现强劲，未来仍有增长空间。
• 硬科技：科技创新驱动，硬科技领域具备长期投资价值。
• 其他板块：农林牧渔、广告营销、光学光电子等板块也有一定表现。

关键信息

• PPI-CPI剪刀差收窄：预计2022年PPI-CPI剪刀差收窄，有利于消费、房地产等下游行业。
• 注册制推进：注册制试点加快，北交所开市，为市场提供更多融资渠道，提升直接融资比重。
• 流动性变化：国内流动性逐步宽松，全球流动性收紧，对A股形成一定影响。
• 居民资产配置：居民储蓄向风险资产配置趋势明显，公募基金、私募基金、社保基金等成为主要资金来源。
• 市场估值：2021年A股估值接近前期中枢，盈利底待出现，市场可能进入“稳”的状态，中枢小幅抬升。

投资策略

• 亲近高分红绩优蓝筹：稳定收益来源，适合风险偏好较低的投资者。
• 把握大消费机遇：消费板块在政策支持下有较大发展空间。
• 坚守新能源成长赛道：新能源产业受政策和市场需求双重驱动，具有长期增长潜力。
• 追逐硬科技领域投资机会：科技创新推动下，硬科技板块成为未来投资重点。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 流动性收紧超预期
• 政策变动
• 盈利不及预期
• 行业特有风险

总结

本报告综合分析了2021年A股市场走势、行业表现、流动性变化及政策导向，指出2022年A股市场将保持“稳”的状态，中枢小幅抬升。建议投资者亲近高分红绩优蓝筹，把握大消费机遇，坚守新能源成长赛道，追逐硬科技领域投资机会。同时，需关注疫情、流动性、政策变动等风险因素。