20240907-国盛证券-轻工制造行业消费Q2综述_整体动能不足_关注细分alpha_10页_657kb

轻工制造消费行业在2024年第二季度整体表现疲软，消费需求偏弱，但细分赛道迎来结构性机会。国家统计局数据显示，社会消费品零售总额累计同比增长26%，细分领域表现分化，如日用品类增长51%，办公用品下降4%，家具增长34%。报告强调，当前消费环境下，理性化趋势和渠道结构迭代（如线上流量分化）是关键驱动因素，企业需提升产品质价比和创新能力以把握机会。

重点细分领域分析：文具行业遭遇线下动销不足和线上价格压力，但龙头如晨光股份实现逆势增长，收入同比增长96%，毛利率提升。卫生巾和口腔护理领域，国产二线品牌份额快速提升，百亚股份和登康口腔收入分别增长80%和57%，品牌势能增强。镜片行业竞争加剧，明月镜片通过产品升级保持盈利增长，离焦镜需求放量。宠物食品外销复苏，内销品牌高增，乖宝股份和中宠股份收入分别增长145%和68%。民用电工中公牛集团和晨光股份战略推进稳健，新能源和新零售渠道贡献显著。

投资建议关注高壁垒企业，如公牛集团、晨光股份、百亚股份等，重点关注细分alpha机会，如消费升级和新兴渠道。风险包括消费需求不振、行业竞争加剧及海外波动。总体上，Q3行业或迎来边际改善，但需谨慎评估竞争格局。

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