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建材期货周报总结

核心内容

本周（2025.11.24-11.28）建材市场整体呈现持续反弹态势。尽管市场已进入季节性淡季，基本面变化不大，但价格驱动因素可能逐步从产业端转向宏观端。

主要观点

• 宏观环境影响显著：市场对12月份美联储议息会议的降息预期增强，部分大宗商品价格已有所反映。同时，市场对年底国内重要会议的召开抱有期待，宏观因素对价格走势的影响正在增加。
• 螺纹钢市场动态：
  • 产量下降：螺纹钢周度产量环比有所下滑，反映出钢厂在利润被压缩的情况下，生产意愿减弱。
  • 表观需求转弱：表观需求环比小幅下降，表明终端市场活跃度有所降低。
  • 库存持续去化：总库存持续减少，显示市场去库存节奏加快。
  • 冬储预期升温：随着库存逐步下降，市场开始交易冬储预期，未来需密切关注供需预期的变化节奏。
• 玻璃市场表现：
  • 价格反弹：玻璃价格在触及新低后迅速反弹，部分归因于中下游投机因素。
  • 供给环比下降：玻璃周产量延续下降趋势，但改善力度有限。
  • 库存变化不明显：库存水平未出现明显波动，需进一步观察冷修等实质性措施的推进情况。
  • 成本与产业端关注点：玻璃价格的反弹仍需关注成本因素及产业端的实质性调整。

关键信息

• 螺纹钢：
  • 周度产量环比下降。
  • 表观需求环比转弱。
  • 总库存持续去化。
  • 市场逐步进入冬储预期交易阶段。
• 玻璃：
  • 周产量环比下降，但改善有限。
  • 库存变化不明显。
  • 价格反弹受中下游投机因素影响。
  • 需关注冷修措施及成本变化。

图表说明

• 图1：螺纹表需，反映需求端变化。
• 图2：螺纹产量，显示供给端调整。
• 图3：螺纹总库存，体现市场去库存情况。
• 图4：浮法玻璃日熔量及开工率，反映玻璃生产情况。
• 图5：总库存，综合展示建材库存变动趋势。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用报告内容可能导致损失，本公司对此不承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。

总结字数：约990字