20230508-红塔证券-电力新能源_各行业景气度维持高位_但略有降温_18页_1mb

行业定期报告总结

电网及电源设备

2023年1-3月，电网基本建设投资完成额同比增长75.7%，增速环比上扬；电源基本建设投资额增长55.3%，其中风光核投资增速显著，带动装机量增加。风电和光伏并网装机容量同比增长，逆变器出口金额达214.26亿元，同比增长156.1%。风险包括电网投资不及预期。

新能源汽车

销量同比增长34.83%，3月新能源汽车渗透率达26.64%。市场保持增长，但增速低于去年同期。动力电池电芯价格下跌幅度大，超出上游材料跌幅，企业盈利能力修复明显。风险涉及销量不及预期。

光伏行业

硅料价格持续下跌，传递至下游导致成本下降。2023年1-3月装机量累计增长154.81%，出口额增长149%。高纯石英砂产能扩张缓解部分材料紧张，电站投资收益有望提升，需求保持景气。

风电行业

2023年1-3月新增并网装机容量104GW，同比增长110.14%。招标规模增加，行业业绩有望修复，总体装机节奏强劲。

风险提示

• 锂电材料持续涨价。
• 新能源汽车销量增长不足预期。
• 硅料高位影响光伏装机。
• 海外逆变器出口增速放缓。
• 电网投资及风电装机节奏不及预期。