20220704-中国银河-环保公用六月行业动态报告_工业能效提升行动计划_发布_关注相关板块投资机会_16页_978kb

环保公用行业动态报告总结

核心内容

《工业能效提升行动计划》由工信部等六部门联合发布，提出到2025年重点工业行业能效全面提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用，标准、服务和监管体系逐步完善。目标包括重点行业产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。能效提升成为绿色低碳发展的“第一能源”和降耗减碳的首要举措。

主要观点

• 节能提效成为关键：工业领域尤其是高耗能行业（如钢铁、化工、建材）的节能提效对于降耗减碳意义重大，工业用电占比超65%，节能提效是实现碳达峰、碳中和目标的重要手段。
• 新能源发展确定性强：在“双碳”目标指引下，新能源装机增长确定性高，水电、风电、光伏等清洁能源装机量持续增长，但风光资源偏弱，需关注市场旺季预期。
• 投资机会布局：建议从能源端、用能端、二次利用端三方面挖掘投资机会，包括煤炭清洁高效利用、可再生能源、节能高效设备、工业互联网+能效管理服务、余热余压利用及固废资源化利用等。
• 行业政策支持：多个地方政府发布了与“双碳”目标相关的实施方案，如《唐山市“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》《四川省“十四五”工业绿色发展规划》《美丽山东建设规划纲要》等，推动绿色低碳转型。
• 碳交易市场活跃：全国碳市场交易活跃，5月成交量和成交额均有所增长，但价格有所下跌，需关注市场波动风险。

关键信息

电力行业数据

• 1-5月全社会用电量累计33526亿千瓦时，同比增长2.5%。
• 5月用电量降幅收窄，水电同比增长26.7%，风电下降0.7%，太阳能发电增长8.3%。
• 截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，其中火电13.0亿千瓦、水电4.0亿千瓦、风电3.4亿千瓦、太阳能3.3亿千瓦。

环保公用行业数据

• 截至2022年6月30日，A股SW公用事业包含上市公司121家，总市值28253.97亿元，自由流通市值占比27.35%。
• SW环保包含上市公司102家，总市值6525.57亿元，自由流通市值占比42.09%。
• 环保公用行业总市值占A股总市值比重为3.70%，剔除银行股后为4.01%。

核心组合表现

• 5月环保公用行业核心组合为高能环境、华宏科技、三峡能源，核心组合收益率为-15.74%，跑赢行业指数0.68pct。
• 建议关注的个股包括：华宏科技、西子洁能、高能环境、北清环能、景津装备、英科再生、浙富控股等。

投资建议

• 能源端：关注煤炭清洁高效利用、可再生能源，如水电、风电、光伏等。
• 用能端：关注节能高效电机、变压器、锅炉等设备，以及工业互联网+能效管理服务。
• 二次利用端：关注余热余压利用、固废高值高效资源化利用。

推荐个股

• 新能源运营商：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、金开新能（600821.SH）。
• 火电+新能源互补发展：华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）。
• 水电+新能源互补发展：华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。

风险提示

• 政策力度不及预期的风险。
• 项目建设进度不及预期的风险。
• 新能源发电出力不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 细分行业补贴退坡的风险。

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

评级标准

• 行业评级基于未来6-12个月行业指数与基准指数的相对表现。
• 公司评级基于未来6-12个月公司股价与分析师所覆盖股票的平均表现。

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