20250121-天风证券-卓越教育集团-03978.HK-提高分红率_体现治理及现金流实力_2页_339kb

卓越教育集团（03978）证券研究报告摘要

该报告对卓越教育集团进行分析，行业归属非必需性消费/支援服务，维持“买入”投资评级，当前股价392港元。公司财务数据稳健，总股本84722百万股，总市值约332亿港元，每股净资产0.68港元，资产负债率高达62.77%。一年内股价波动区间0.95至42.4港元。

公告显示，董事会批准了三年派息计划，目标将派息比率逐步提升至净利润的50%、60%和70%，以增强投资者回报，同时保障公司可持续发展。该计划响应市场诉求，旨在提升治理透明度。股权激励方面，公司于2025年1月14日通过受限制股份单位计划购入103万股，认为当前股价低估，以此吸引关键人才并促进利益一致。

业务创新发展：卓越教育旗下的青少年编程品牌i01编程于2024年成立，响应新课标要求，专注于培养计算思维和科技创新型人才，并推出公益项目，让广州童程童美学员可兑换相关课程，至2025年2月5日截止。

盈利预测保持不变：预计2024至2026年全年收入分别为80亿、153亿和183亿人民币，净利分别为18亿、28亿和34亿人民币，EPS分别为0.21、0.33和0.40元人民币/股。这一增长预测基于公司强劲业绩和市场潜力。

风险提示包括政策变化、新业务不确定性、管理效率和运营成本上升等潜在挑战。整体分析强调公司分红路径的正面验证和高成长赛道的吸引力，但需关注行业特定风险。报告建议投资者关注股息率优势和长期增长机会。