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格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年2月15日）

核心内容概述

格林大华期货有限公司于2023年2月15日发布了黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材及硅铁、锰硅等品种的市场动态、价格变动、基差与合约价差情况，以及相关品种的操作建议。

各品种市场分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2150.0元/吨（持平）
  • 折合盘面：2090.0元/吨（持平）
  • 沙河驿蒙煤：2170.0元/吨（持平）
  • 折合盘面：1869.2元/吨（持平）
• 期货价格：
  • 主力合约：1813.0元/吨（+24.0）
• 基差：
  • 山西煤基差：277.0元/吨（-24.0）
  • 蒙煤基差：56.2元/吨（-24.0）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-98.5元/吨（-2.5）

主要观点：煤矿洗煤厂开工稳定，甘其毛都口岸日均通车量维持高位，供给偏宽松。下游焦钢博弈持续，焦炭提产动力不足，焦煤出货压力增加，现货价格小幅下调。焦煤期货主力合约小幅收涨，下方1700强支撑，预计短期维持震荡走势。

操作建议：建议短线操作或谨慎布局多单。

焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2650.0元/吨（+10.0）
  • 折合盘面：2849.5元/吨（+10.8）
  • 山西焦炭：2460.0元/吨（持平）
  • 折合盘面：2843.9元/吨（持平）
• 期货价格：
  • 主力合约：2701.0元/吨（+14.5）
• 基差：
  • 港口焦炭基差：148.5元/吨（-3.7）
  • 厂库焦炭基差：142.9元/吨（-14.5）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-109.5元/吨（-0.5）

主要观点：国家宏观政策持续发力，终端消费预期较强。焦炭开工企稳，但部分配焦煤价格下调导致成本支撑不足。下游钢厂焦炭库存回升，钢材价格下跌影响钢厂盈利，采购按需进行。昨日焦炭期货主力合约跌破2665低位，预计期价在2700附近震荡运行。

操作建议：建议短线操作或谨慎布局多单。

铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：869.0元/吨（+14.0）
  • 折合盘面：924.9元/吨（+15.4）
• 期货价格：
  • 主力合约：856.5元/吨（+15.0）
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：68.4元/吨（+0.4）
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-47.5元/吨（-1.5）

主要观点：受澳洲铁矿码头检修和必和必拓事故影响，澳洲发货量环比大幅下降，发往中国铁矿石环比减少452.8万吨，预计影响未来几周港口到港量。高炉开工率小幅增加，铁矿石日耗回升，企业有序生产，仍有提升空间。港口疏港量和钢厂进口矿库存环比增加，钢企小幅补库，港口铁矿石总量略偏高。钢材下游需求逐步启动，利好铁矿石需求。后期需警惕政策干预风险。

操作建议：建议在区间内参与，上方压力900-920，下方第一支撑为40日均线，第二支撑800。激进投资者可等待时机逢低买入，注意止损。

其他品种简要分析

钢材（螺纹、热卷）

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4110.0元/吨（持平）
  • 上海热卷：4170.0元/吨（+30.0）
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4027.0元/吨（+34.0）
  • 热卷主力：4132.0元/吨（+50.0）
• 基差：
  • 螺纹基差：83.0元/吨（-34.0）
  • 热卷基差：38.0元/吨（-20.0）
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-57.0元/吨（-14.0）
  • hc2310-hc2305：-68.0元/吨（-6.0）
• 现货即期利润：
  • 螺纹长流程盈利：-3.2元/吨（-19.2）
  • 螺纹短流程盈利：-110.0元/吨（+30.0）
  • 热卷盈利：-93.2元/吨（+10.8）
• 盘面利润：
  • 螺纹主力：256.1元/吨（+2.8）
  • 热卷主力：241.1元/吨（+18.8）

主要观点：螺纹基本面显示产量低但持续增加，库存正常偏低，增幅放缓，需求开始复苏。短流程企业复工，产量将逐步提升，供应压力不大。下游需求逐步启动，昨日成交超15万吨，需求预期增强。热卷方面，钢厂生产有序，库存压力不大，但利润表现一般。

硅铁、锰硅

• 硅铁：

  • 现货价格：75B硅铁价格指数7882.8元/吨（-6.5）
  • 折合盘面：8152.8元/吨（-6.5）
  • 期货价格：主力合约7884.0元/吨（+104.0）
  • 基差：-1.2元/吨（-110.5）
  • 合约价差：SF2309-SF2305：-82.0元/吨（-2.0）

• 锰硅：

  • 现货价格：锰硅北方价格指数7292.6元/吨（-13.5）
  • 折合盘面：7562.6元/吨（-13.5）
  • 期货价格：主力合约7440.0元/吨（+74.0）
  • 基差：-147.4元/吨（-87.5）
  • 合约价差：SM2309-SM2305：-88.0元/吨（-10.0）

主要观点：硅铁方面，2月河钢招标价为8430元/吨，宁夏产区检修停炉6台，供应有所减少，但需求明显回升，供需格局改善。锰硅方面，北方价格指数小幅下调，但期货价格有所上涨，需求回升迹象明显。

操作建议：关注钢招节点，考虑在成本端建立战略性底仓。

比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.4（持平）
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.7（持平）
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 105.0元/吨（+16.0）

主要观点：煤焦比维持稳定，螺矿比保持不变，卷螺差小幅上涨，反映钢材需求逐步回暖，螺纹与热卷价差有所扩大。

操作建议汇总

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