20240129-国贸期货-中国央行超预期降准_美国软着陆概率上升_15页_718kb

投资咨询业务资格

• 具备合法投资咨询资格，从业人员持证上岗。

宏观金融板块【宏观】观点

• 近期宏观利好因素共振，市场情绪改善，支撑商品阶段性反弹
• 国内： 政策利好密集，央行超预期降准（降准50BP），房地产政策加码，稳增长目标明确，激发市场对经济增长乐观预期
• 美国： 经济数据向好（GDP强劲、PMI回暖），通胀持续下行，经济软着陆概率上升，风险偏好改善
• 地缘因素： 红海局势紧张，能源价格存在上行风险

有色金属板块【贵金属】观点

• 短期宽幅区间震荡，长期建议多配，关注美联储利率决议与非农数据
• 支撑因素： 全球去美元化需求、央行购金、地缘冲突
• 压制因素： 美联储降息节点推迟、市场风险偏好提升

黑色金属板块

• 节前产业放假，行情波动有限，需关注政策落地情况
• 操作建议：
  • 螺纹钢：多单逢高止盈，正套降低盈利目标
  • 焦炭：中长期空配，关注终端需求变化
  • 铁矿石：5-9正套

能源化工板块

• 原油上涨，燃料油、甲醇、乙二醇、PTA、橡胶等品种多配或震荡

农产品板块【玉米】观点

• 美玉米出口检验放缓，全球供应宽松，国内终端需求疲软
• 市场预期：短期反弹高度有限，关注政策与天气变化

农产品板块【豆粕】观点

• 美国出口销售正常，南美天气影响产量预期，国内供需宽松，短期弱势震荡

农产品板块【白糖】观点

• 巴西天气影响收割进度，印度政策变数，国内库存下降，中期偏空，短期修复行情力度有限

能源化工板块【原油】观点

• 红海局势紧张，中东风险溢价抬升，叠加冬季风暴，油价中短线上行，多单持有