20191210-长城国瑞证券-TMT行业双周报2019年第24期（总第83期）：2019年Q3超大规模运营商资本开支恢复增长模式，腾讯云销售额保持迅猛增速_20页_1mb

行业周报总结（2019年第24期）

核心内容

本报告为长城国瑞证券研究所发布的TMT行业双周报，涵盖2019年11月25日至12月6日期间行业动态、公司表现及投资建议等内容。报告指出TMT行业整体表现稳健，通信行业资本开支恢复增长，云计算市场持续扩张，区块链技术专利数量领先全球。同时，对重点覆盖上市公司进行了业绩预告分析，并给出了相应的投资评级。

主要观点

行业趋势

• 通信行业：2019年Q3超大规模运营商资本开支同比增长8%，标志着行业进入增长通道，是5G应用加快的积极信号。
• 云计算：腾讯云销售额同比增长91.6%，市场份额达18.6%，成为五大云服务商中增长最快。
• 区块链：中国在区块链专利申请量上占据全球一半，阿里巴巴位居榜首，2019年公开申请量达1005件。
• 5G技术：高通与苹果合作重启，目标是尽快推出5G iPhone，此前双方因专利纠纷关系紧张。

市场表现

• TMT行业：整体表现优于市场，通信板块涨幅最大（1.86%），传媒板块涨幅为1.23%，计算机板块涨幅为0.61%。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如雷柏科技（+29.67%）、电声股份（+46.53%）等；也有部分个股跌幅较大，如中科软（-15.65%）、深南股份（-15.46%）等。

投资建议

• 短期关注：2019年年报业绩超预期的公司，以及通信设备相关上市公司。
• 中长期关注：人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等成长性板块。
• 整体评级：TMT行业维持“看好”评级，长期基本面向好。

关键信息

公司动态

• 截至2019年12月6日，TMT行业（不包括电子）493家公司中有79家公司披露了2019年年报业绩预告。
• 公司业绩表现分化明显，包括扭亏、预增、略增等积极情况，也有续亏、预减、首亏等消极情况。
• 公司估值方面，部分公司具备较大的上升空间，如中南传媒（增持）、吉比特（增持）、南方传媒（买入）等。

投资评级

• 买入：南方传媒、星网锐捷、广联达、中兴通讯、广博股份、麦达数字、拓维信息、奥飞娱乐、勤上股份、万润科技、美盛文化等。
• 增持：中南传媒、吉比特、移为通信等。
• 中性：部分公司未给出明确评级或信息不全。

风险提示

• 市场波动风险。
• 人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等技术发展速度低于预期的风险。

详细数据

行情回顾

• 上证综合指数上涨0.93%，深证成份指数上涨2.61%，沪深300指数上涨1.36%，中小板指数上涨1.84%，创业板指数上涨2.80%。
• TMT行业（不包括电子）表现：通信板块涨幅最大，传媒板块次之，计算机板块涨幅最小。

个股涨跌幅

• 计算机：雷柏科技（+29.67%）、恒为科技（+20.30%）、拉卡拉（+18.00%）、*ST索菱（+17.73%）、立思辰（+17.20%）为涨幅前五；中科软（-15.65%）、深南股份（-15.46%）、汉邦高科（-12.53%）、新晨科技（-10.96%）、英飞拓（-10.94%）为跌幅前五。
• 传媒：电声股份（+46.53%）、当代东方（+24.78%）、思美传媒（+17.32%）、联建光电（+17.28%）、ST中南（+17.09%）为涨幅前五；聚力文化（-18.44%）、中广天择（-17.49%）、瀚叶股份（-15.25%）、暴风集团（-13.39%）、博通股份（-13.32%）为跌幅前五。
• 通信：鼎信通讯（+16.08%）、*ST信威（+14.84%）、澄天伟业（+13.20%）、永鼎股份（+12.03%）、盛洋科技（+11.93%）为涨幅前五；平治信息（-14.82%）、中贝通信（-5.97%）、科信技术（-5.44%）、超讯通信（-6.01%）、中通国脉（-7.63%）为跌幅前五。

估值数据

• 计算机行业：PE为46.62倍，低于历史均值；PB为4.05倍，低于历史均值。
• 传媒行业：PE为29.84倍，略低于历史均值；PB为2.43倍，略低于历史均值。
• 通信行业：PE为36.89倍，略低于历史均值；PB为2.57倍，低于历史均值。

业绩预告

• 计算机：31家公司增速≥0%，27家公司增速≥30%，24家公司增速≥50%。
• 传媒：31家公司增速≥0%，27家公司增速≥30%，24家公司增速≥50%。
• 通信：31家公司增速≥0%，27家公司增速≥30%，24家公司增速≥50%。

行业资讯速览

计算机

• 腾讯云：第三季度销售额同比增长91.6%，市场份额18.6%，在五大云服务商中增长最快。
• 亚马逊：推出Graviton2处理器，性能提升7倍，挑战英特尔和AMD。
• 阿里云：发布SCU产品，节省成本达67%，提升资源使用灵活性。
• 区块链：中国区块链专利数量世界第一，阿里巴巴居首。

传媒

• 任天堂：Switch在美国单周销量达83万台，创历史新高。
• 游戏版号：46款新游戏获版号，包括《龙之谷2》、《未定事件簿》等。
• 腾讯教育：发布WeLearning解决方案，搭建智能教育业务中台。

通信

• 中兴通讯：与移动合作完成NB-IoT R15新功能和容量增强方案试验。
• 工信部：发布eMTC频率使用管理规定，自2020年1月1日起施行。
• 5G合作：高通与苹果合作重启，目标推出5G iPhone。

投资评级说明

• 投资评级基于6个月内证券相对于沪深300指数的表现。
• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现10%~20%。
• 中性：相对市场表现-10%~10%。
• 减持：相对弱于市场表现10%以下。

法律声明

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