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招商期货钢材铁矿周报摘要 (2025年8月17日)

一、钢材市场分析

1. 供需概况：

   • 钢材整体供需相对均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显。建材需求处传统淡季，供应增加导致垒库加快；板材需求稳定，出口表现强劲。
   • 螺纹钢期货贴水虽略有改善但仍偏高，热卷期货转为平水，估值有所修复。

2. 价格回顾：

   • 华东、华北螺纹现货价环比下跌40元/吨，热卷现货价变动不一。
   • 活跃合约方面，螺纹/热卷贴水环比均有所下降。

3. 交易策略建议：

   • 单边：建议以观望为主，可尝试短空螺纹2510合约，逻辑基于供需边际走弱。
   • 套利：拉涨10/1合约螺纹空头反套、卷螺差多单，预期中期轧材需求强于螺纹。

二、铁矿石市场分析

1. 供需概况：

   • 铁矿需求仍在，复同比增5%，但供需边际走弱。
   • 钢铁日耗升至历史低位，钢厂利润收缩，产量趋稳。

2. 价格回顾：

   • 铁矿现货价稳中有涨，期货贴水结构性变化。

3. 交易策略建议：

   • 建议以观望为主，接近历史估值底部，无明确趋势方向。

三、建议与风险提示

当前市场反内卷交易主题降温，俄乌冲突预期降温，市场情绪冷却，预计一周市场偏弱震荡。

风险提示：微观需求变化、宏观经济政策、产业政策。

四、下周关注要点

重点跟踪国内钢材产量数据、社融数据，国外宏观经济事件、关税缓征进展。