20251208-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场震荡回调_供增需减预期主导价格下行_36页_5mb

碳酸锂市场周度总结（2025年12月1日-12月5日）

核心观点：市场震荡回调，核心驱动因素为供增需减预期主导价格下行，多空核心矛盾在于供应增量和储能需求能否平衡以及成本支撑力度。

1. 现货与期货表现

• 现货市场：本周电池级碳酸锂价格周内下跌2.36%至91100元/吨，工业级下跌2.4%至89650元/吨；期货主力合约周度下跌4.42%至92160元/吨；基差收窄66.03%，至-1060元/吨。
• 期货贴水程度扩大，反映现货市场压力较大。

2. 供需分析

2.1 供应端：

• 产量：12月国内碳酸锂产量预计环比增长3%，但盐湖季节性减产带来短期扰动。
• 产能利用率：仍维持在75.34%的高位，供应整体充裕。
• 仓单库存：交易所仓单环比激增100.74%至10922手，现货注册意愿增强，市场去库压力凸显。

2.2 需求端：

• 需求出现分化，其中储能电芯排产维持增长，但新能源车增速放缓。
• 正极材料排产环比下滑，市场担忧旺季过后需求边际走弱。
• 成本端：外采锂精矿生产成本环比降2.5%至97521元/吨，但利润仍为-6421元/吨，亏损环比扩大，成本支撑下移。

2.3 进出口：

• 锂矿港口贸易商可售库存环比增长5.56%至9.5万吨，显示原料供应渠道畅通。

3. 价格走势

• 当周碳酸锂由高位震荡转为回调，核心逻辑转向基本面“供需转弱”预期内。
• 周内价格跌破关键支撑90000元/吨关口，多空博弈主因在于新增供应能否被需求完全承接，以及成本线能否有效支撑。

4. 风险提示

1. 需求持续疲软，特别是新能源车增长放缓。
2. 供应增量超预期，加剧边际走弱趋势。
3. 成本支撑坍塌，价格或将失守关口。