20240801-中泰证券-美联储7月议息会议点评_年内降息预期进一步升温_3页_250kb

美联储7月议息会议要点总结

分析师：肖雨
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分析师：游勇
执业证书编号：S0740524070004

会议要点

1. 政策利率不变

美联储在7月议息会议上维持政策利率区间（5.25%-5.5%）不变，符合市场预期。

2. 对通胀与就业态度更加积极

• 就业立场：将就业增长从“依然强劲”修改为“有所放缓”，表明就业市场压力有所增加。
• 通胀态度：从“仍处高位”改为“一定程度上居高不下”，并首次提到“双重目标风险”，即同时关注就业和物价稳定。

3. 鲍威尔新闻发布会暗示9月可能降息

• 鲍威尔在新闻发布会上首次表明9月可能降息，但强调需等待数据支持。
• 表示“劳动力市场已恢复至疫情前水平，强劲但不过热”，表明经济放缓不影响降息预期。

4. 降息预期升温

• 尽管鲍威尔表述较为谨慎，但会议后市场对年内降息的预期有所上升。
• 福布斯预测显示，美联储在2024年内可能降息3次的概率从57%升至61%。
• 会议后，美股三大股指和黄金价格均录得上涨，显示市场对降息前景的乐观情绪。

5. 市场反应

• 股价：道琼斯、标普、纳斯达克指数当日分别上涨0.2%、1.6%和2.6%。
• 汇率及金融产品：10年期美债收益率下降6个基点，黄金价格上涨17%。

风险提示

• 海外经济超预期复苏、地缘政治冲突、数据更新不及时等。

结论

美联储本次会议确认了9月降息的可能性，尽管表述依旧谨慎，但市场预期和资产价格反应显示降息时点临近。后续需密切关注鲍威尔在全球央行年会上的进一步表态以及通胀数据的走向。

图表引用

• 图表1：近一年美国CPI与核心CPI趋势图
• 图表2：近一年美国PCE与核心PCE趋势图
  来源：WIND，中泰证券研究所