20221104-华融融达期货-棉花日报_美棉出口周报表现亮眼_ICE期棉连续三日收于涨停板_6页

美棉出口周报表现亮眼，ICE期棉连续三日涨停

核心内容

11月3日，棉花市场整体表现活跃，美棉出口数据亮眼，ICE期棉连续三日涨停，显示出市场对美棉供应的乐观预期。同时，国内郑棉市场也呈现一定波动，但整体偏弱。

主要观点

• 美棉出口数据强劲：截至10月27日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约量达43500吨，环比增长180%；装运量为26989吨，环比增长33%。销售数据显著改善，对市场情绪形成支撑。
• ICE期棉涨停：主力合约连续三个交易日收于涨停板，期价上涨至83美分/磅，技术指标显示转强。
• 国内郑棉表现分化：主力01合约收盘12930元/吨，较前一日下跌30元/吨，持仓量减少，技术面显示弱势。
• 现货价格波动：CCI3128B指数报价15410元/吨，较前一日上涨35元/吨；CYIndexC32S指数报价23300元/吨，下跌100元/吨。中央储备棉轮入成交率仅13%，显示下游需求疲软。
• 价差结构偏弱：郑棉与ICE期棉价差缩小，期现价差为-2480元/吨；CCI指数与FCIndex人民币指数价差为-1594元/吨，均呈现弱势。

关键信息

价格数据

• 郑棉主力01合约：收盘12930元/吨，下跌30元/吨，持仓减少4773手至54.4万手。
• CCI3128B指数：15410元/吨，上涨35元/吨，期现价差-2480元/吨。
• CYIndexC32S指数：23300元/吨，下跌100元/吨。
• FCIndexC32S指数：26399元/吨，上涨110元/吨。
• 美国EMOT M到港价：97美分/磅，上涨4美分/磅。
• 巴西M到港价：98.2美分/磅，上涨3.9美分/磅。

仓单与有效预报

• 郑棉仓单：5359张（23万吨），减少78张（3354吨）。
• 有效预报：38张（1634吨）。
• 仓单及有效预报总量：23.2万吨。

套利建议

• ZCE 2209-ICE2212 纯盘面价差：355元/吨，建议暂时观望。
• ZCE 2209-ICE2212 CIF 1%关税成本价差：-2865元/吨，建议暂时观望。
• CCI3128B-FC Index M 指数滑准税 CIF 成本价差：-1733元/吨，建议暂时观望。
• ZCE2209-FC Index M 指数滑准税 CIF 成本价差：-4213元/吨，建议暂时观望。
• 郑棉2301-2305合约价差：270元/吨，建议暂时观望。

技术分析

• 郑棉主力01合约：昨日阳线报收12930元/吨，技术指标显示弱势。
• ICE期棉：连续三日涨停，技术指标转强，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标向上发散。
• 期现价差：郑棉2301合约与CCI3128B指数价差为-2480元/吨，较前一日下跌65元/吨。

操作策略

• 上游棉花加工企业应根据标单资源与现货、期货价格对比择高卖出。
• 非标资源可通过现货端加快陈棉销售。
• 所有操作需严格遵守套保原则。

市场概况

价差结构与套利分析

• 郑棉2301合约与CCI3128B指数价差：-2480元/吨，较前一日下跌65元/吨。
• 郑棉2301-2305合约价差：270元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• CCI指数与FCIndex人民币指数价差：-1594元/吨，较前一日下跌650元/吨。
• ZCE2209-ICE2212合约价差：355元/吨，较前一日下跌686元/吨。

市场动态与展望

• 美元走强：美联储加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3.75%-4%，但并未抑制美棉销售数据的强劲表现。
• 下游需求疲软：纯棉纱市场变化不大，新订单衔接不足，棉纱价格仍处下跌趋势。
• 企业策略保守：纺企多采取谨慎态度，仅按刚需采购棉花原料，对后市预期偏悲观。

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